【最新数据】4月12日，3月进出口数据出炉：以人民币计，中国3月出口总值1.99万亿元，同比下降3.8%；进口总值1.57万亿元，同比增长2%。
【数据解读】总体来说，3月出口数据低于预期，主要是因为今年春节较晚导致出口需求提前释放，同时去年3月出口存在高基数效应。展望后市，3月美国CPI及非农数据超预期，显示美国经济增速韧性仍较强，随着美国制造业补库周期、耐用品更新周期开启，以及新兴经济体出口韧性延续，未来出口或走出底部区域步入上行通道，预计全年出口增速中枢将上移回正；进口方面，上游资源品和中间品金额增速提升较大，叠加3月制造业PMI重回扩张区间，进一步验证内需修复力度，今年制造业投资或维持较快增长，为进口的温和复苏提供支撑。
【市场影响】对于债市而言，3月出口数据虽有所回踩，但随着临时性因素消退，出口或有望重返上行区间，近期债市重点关注增量政策的落地节奏和资金面情况，出口数据短期对债市影响或有限，展望后市，债市或维持震荡偏强格局。权益方面，出口数据中汽车出口数据表现亮眼，或为市场未来重点关注方向，地产相关消费品及劳动密集型产品出口增速不及预期，短期内或影响板块情绪，后续若出口增速边际企稳，预计轻工、家电等出海相关行业或仍存在结构性机会。
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