何为量化投资？

量化投资有哪些优势？

ETF基金相比其他基金有什么特点？

热衷投资的你是否常常产生这些问题，

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新华基金权益投资部基金经理武磊

Q1、能用通俗易懂语言，跟投资者分享一下何为量化投资吗？

答：量化投资，顾名思义就是用数量化的方式进行投资管理，量化投资过程中会借助计算机技术对海量数据进行管理分析，运用线性或者非线性的算法进行建模，挖掘数据中蕴含的投资机会，从而进行投资管理。

Q2、面对当下震荡的市场，量化投资具有哪些优势？

答：在震荡市场中，量化投资策略有如下优势：

（1）分散化

首先量化投资基于历史数据挖掘规律并且加以利用，这些历史规律均为大概率取胜的策略；其次量化策略持股比较分散，组合集中度较低，策略总体以概率取胜，从而降低单一或者几只个股持仓占比较大的风险。

（2）系统化

量化投资借助信息技术进行海量数据的处理，从而能够突破传统投资范围的局限性，因此能在更广的领域捕捉投资机会。

（3）纪律性

严格执行投资策略，一般不会因投资者情绪的变化而随意更改。这样既可以克服人性的弱点，如贪婪、恐惧、侥幸心理，也可以克服认知偏差。

Q3、量化投资都有哪些常见的投资策略？

答：量化投资策略众多，尤其在海外市场，量化策略更是纷繁复杂，针对不同的资产类别，可以衍生出很多种交易策略，涉及股票、债券、商品、衍生品等等资产类别。在A股市场，根据投资主体的限制不同，传统公募产品大多采用基本面量化策略，而私募产品则更多偏技术面量化，包括所谓的高频交易等等。就公募量化策略而言，一般使用如下投资策略：

（1）多因子策略

多因子模型是量化选股较常使用的模型，基本思想是找到某些和股票收益相关度较高的风格因子，并根据因子构建投资组合，期望该组合在未来的一段时间能够跑赢或者跑输指数。如果跑赢，则可以做多该组合，同时做空期指，赚取正向阿尔法收益；如果是跑输，则可以做多期指，做空该组合，赚取反向阿尔法收益。多因子模型的关键是挖掘有效因子并赋予一定的权重。

（2）事件驱动策略

广义上说，市场上任何发生的有可能与股票市场相关的新闻、事件、公告均有可能成为事件驱动的投资机会。目前，事件驱动策略中包括的常用重大事件有：业绩预告、业绩快报、分红送转、大股东及高管增减持、定向增发、限售股解禁、股权激励、重组并购、纳入成份股和评级上调等等。事件驱动策略通过事件性机会的挖掘和借助优化手段，从而获取一定的收益。

（3）行业轮动策略

通过汇总分析行业数据，建立行业轮动模型，识别行业景气度，在组合的构建上进行超低配置，从而获取一定的超额收益。

Q4、ETF基金相比其他基金有什么特点？

答：ETF基金一般具有如下几个特点：

（1）透明性

ETF一般采用被动式管理，完全复制指数的成分股作为基金投资组合，因此基金持股相当透明。

（2）ETF既可以申购赎回，也可以在二级市场进行买卖

ETF基金的申赎既可以采用一篮子股票 现金的形式申购赎回，也可以通过现金申赎联接基金方式进行申购赎回。另外，ETF产品可以在交易所直接进行买卖且费用低廉。

（3）借助ETF产品可以变相实现T+0交易

当日买入股票申购ETF，可以当日卖出ETF份额，当日买入ETF份额并赎回，可以当日卖出股票；当二者有较大的差价，则可以进行套利。

Q5、在多年的交易实践中，您如何控制好回撤，从而提高投资的安全性？

答：首先，进行分散化投资，在组合的构建上，通过分散化管理，包括行业分散和个股的分散，从而在一定程度上降低组合的波动。

其次，保持量化策略纪律性，执行严格的止盈和止损机制，当个股涨跌幅触发一定的警戒线，会进行纪律化的处理。

再次，及时根据市场变化进行量化模型的迭代和演进，保持量化模型的有效性。

最后，每日复盘进行业绩归因，识别组合的风险敞口暴露，从而进行灵活的调整。

NCF ｜ 新华基金

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