2023年一季度,利率债收益率先上后下窄幅波动,信用债则表现亮眼,年初以来震荡行情中市场追逐票息资产,这其中银行二级资本债和永续债表现活跃。
两会确定经济增长目标5%,最新通胀数据不及预期。尽管经济向上的方向明确,但需求不足问题依然存在。同时海外加息近尾声、国内通胀可控,对货币政策的掣肘少,因此流动性预期维持呵护状态,资金中枢逐步回归政策利率。基于此,债券市场将继续呈现震荡行情,票息策略占优。考虑到短久期高等级资产利差保护已大幅压缩,可从期限利差角度,阶段性适度拉长具备高流动性的票息资产。
丰泽基金为摊余成本法产品,已经步入成熟运营期,主要以回购融资维持存量资产为主。二季度,将陆续有部分存单资产到期,届时将择机继续增配匹配基金产品期限的利率债和商金债等资产。