2023年1季度,利率先上后下,收益率曲线熊平,息差策略较为有效,本基金保持了适度杠杆。春节后市场对复苏的期望值较高,利率有所上行,本基金顺势降低了久期,3月份央行降准也降低了资金成本,债市情绪逐渐回升,本基金也在3月份拉长了久期,并采用了哑铃型的久期策略。2季度经济高频数据继续走弱,资金面宽松,债市出现资产稀缺情况,利率快速下行,本基金平均久期维持偏高水平。分月来看,4月延续3月债市积极情绪,债市主要矛盾依然是经济弱现实,本基金组合久期维持高位。5月资金超预期宽松,但下旬市场进入对利多较为钝化、利空较为敏感的阶段,同时担心6月资金面,本基金也逐渐止盈,降低久期。6月跨季流动性边际收敛,但上行幅度弱于季节性,OMO和MLF降息打开了利率下行空间,又顺势拉长了久期。