上银政策性金融债2022年度中报-报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年,债券利率震荡略下行,2季度末10年国开收益率较去年年底下行约3bp,因资金宽松,短期利率下行更多,10年与1年利差走阔了26bp。本基金久期调节较为灵活,以3年内政金债的配置为主,并灵活对中长久期利率债进行波段操作,注重骑乘策略的运用。年初,央行下调政策利率并在公开市场净投放,收益率快速下行,本基金乘机拉长了久期;2月份随着稳增长的政策预期加强,同时美国通胀超预期上行,大幅降低了久期;3月底至6月,新冠疫情席卷深圳、上海等重要城市,国内经济疲弱,基金又重新拉长了久期至中性偏高水平,2季度操作较少,选择了一些流动性略差且收益更高的非关键期限品种,提高了持有收益。
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