2022年二季度,A股呈现“V”形走势,6月起上海全面推动复工复产,在疫情防控中力求“稳增长”,国内经济开启复苏进程。A股走出独立行情,各大指数均上涨,沪深300上涨6.21%,中证500上涨2.04%,创业板上涨5.68%。从行业来看,消费者服务、汽车、食品饮料表现较好,涨幅超过20%,房地产、传媒、农林牧渔、医药、银行、计算机表现较弱。从因子表现来看,基本面趋势类因子,尤其是成长因子表现较好。
2022年4月,由于外部因素叠加影响,全球风险资产的估值受到压制,而国内经济基本面受到疫情冲击,市场盈利预期较为悲观,估值达到历史底部。5月以来,随着国内疫情管控取得一定成效,尤其6月起上海全面推动复工复产,市场情绪逐步修复,疫情后的“复苏”逻辑有所演绎,政策鼓励和支持的汽车消费,以及景气度比较高的成长板块,表现较为亮眼。
报告期间,本基金维持配置沪深300多因子选股增强模型(不受指数成分股占比约束的版本),产品在本报告期间跑赢了业绩比较基准。
展望未来,在政策支持同时经济内生修复的背景下,经济基本面和盈利增长将迎来一段时间的环比改善,这种宏观环境的好处在于,大部分行业都能找到向好的信号,市场情绪会相对较好,胜率可期;同时,从配置的角度而言,我们计算的两种标准化估值,一种用市盈率来衡量,一种用指数与宏观经济基本面的比价来衡量,均显示现在大致处于1倍标准差左右的较便宜的位置,对于长期配置也是较有吸引力的。
本基金管理人将继续坚持量化多因子的选股思路,秉持勤勉尽责,力争为投资者获得有长期竞争力的超额收益。