今天一早特朗普宣布对墨西哥和加拿大加征25%关税，然后妄言将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。

原本我预期脆弱不堪的市场会扛不住，没想到科创板还是顶着“特朗普交易”一路上涨，主打一个“以我为主”，也带动了整个A股的强势。

当然，强势只坚持了半小时左右。

后面，丝滑的没有什么水花的跳水，还是熟悉的样子。

我也统计了一下，沪深300高开低走的天数。

以开盘价高于前一日收盘价为高开，以收盘价低于开盘价为低走，那其实，严格意义上高开低走只占了交易天数里的21%。

相比之下，其实低开高走（小反弹）的占比更高一些，有28%。

即使统计2021年以来的熊市行情，占比更高的交易日也是低开低走（纯跌）和低开高走（小反弹）。

但跳水的痛苦显然更大，所以也就更明显了。

分红+降费，给国家队补充弹药

当然今天想说的不是跳水。

一个值得注意的新闻是，易方达沪深300和华夏上证50两个头部ETF最近都公布了分红计划。

易方达沪深300分了53亿，华夏上证50也即将分30亿。

而中央汇金在两只ETF里分别占比67.03%和62.22%，所以这两只分红加在一起，能帮汇金补充将近55亿的分红子弹。

而按照我之前《ETF也不好躺赚了...》的测算，头部宽基ETF降费一年大约能给汇金省30亿左右的管理费。

所以，这次全市场主流宽基ETF大降费+大宽基ETF分红，合理推测都是满足国家队，补充弹药的需求。

今年以来，从开年大跌大手笔救市开始，国家队就是一个热词。

直到昨天神奇2点半的V形反转，大家也在怀疑是否是国家队出手。

但主流宽基ETF成交额并没有放大，所以要么是国家队换了救市标的，要么就是市场行为，在3200点自发构筑起了新的长城。

事实上，自2024年5月21日市场见到一个高点，然后进入漫长的令人窒息的4个月下跌里，国家队没买一分钱的ETF。

主流宽基ETF三季报的申购份额，都是0。

这能推测几件事。

第一，国家队也不是无限子弹，该扣利润要扣利润，该搓波段也得搓波段。

第二，救市资金会不会换了马甲或者标的？

毕竟2024年7月19日，几只国家队包场的宽基ETF也出现过放量大涨——

几只主流ETF都出现了几十亿甚至百亿的成交额，如果国家队在三季度真的0申购0赎回，难道这是市场自发的上涨吗？就像昨天的神奇两点半一样？

第三，9月的那个低点，如果确定是这轮熊市的市场底的话，那么——

历史上每一次熊市底，还是需要等外力抵抗全部失效之后，市场自发出清才能最终见底。

如果还要依靠国家队注入流入性，那说明，不管时间还是空间上，市场可能都还没跌到位。

只有把该套的钱都套住，A股才可能反转/反弹。

基金也在加大分红

虽然，这几只宽基ETF大笔分红带有国家队指导的意味。

但我们要承认，在股票提倡分红和股东回报的大背景下，多分分红也不是坏事。

今年很多新成立的指数基金，其实就在明显增加，月度、季度，或强制或评估的分红条款。

而今年以来多次分红的基金数量其实还不算少。

尤其是红利策略。

股票分红计入基金资产，离分配到客户身上隔了一层，那只能通过基金分红的方式，体现在投资者身上。

毕竟红利策略的本心不就是，持有收息，不以二级市场股价涨跌为目的吗？

而事实上红利指数全收益和价格指数，涨跌幅度的差异还挺大。

红利全收益是分红再投资的效果，如果我们把把钱都分掉，那么基金净值应该更接近蓝线。

而我们持有红利ETF，积累下来的收入，应该小于等于二者的差值，这是我们的分红部分。

对比2021年以来的分红情况，当前基金分红没有形成体系，债券基金机构持有人多，是分红的主力，而股混主要看行情、规模以及头部持有人意愿，基本没有太具体的要求和规定。

今年随着红利策略的逐渐出圈，定位股债双息吃分红的策略，再配合月度、季度定期分红的策略，逐步出现。

虽然会一定程度上影响AUM，但通过另一种方式兑现股市利润，分配现金流，对投资人还是有好处的。

当然，有一点要承认，不管国内还是海外，定期分红产品能做起来的关键是，市场长期上涨。

就算赚分红，也不能在本金上损失过大。

如果一路下跌，基金还分红了，那对投资人来说，跟割肉的感觉会不会很像？

所以，丰富的金融创新，最终还是建立在底层经济和上市公司的利润创造上，这是根本。

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