大家好，我是东海基金经理张立新，目前我关注前沿技术与医药的结合应用。过去十年我深耕TMT行业研究，如今致力于挖掘科技的长期价值，很高兴能在云端和各位相聚。

一、上周市场总结及展望

上周胰岛素采购方案更新，呈现更长周期和更大批量的特性，为行业带来稳定预期。在此环境下，胰岛素龙头企业继续推进“国产替代+海外扩张”策略，受益于政策支持，股价上涨。同时，医药行业的国际交流与合作也在不断加强。北美AACR年会聚焦早期临床研究，国内企业积极参与。

与此同时，国内多地发布创新支持政策，预计将提升创新药研发效率和审批速度，创新支付机制和药械支付松绑，辅以国家财政资金支持，预示着我国创新药研发将迎来快速发展。

展望2024年，我们预计医药行业机遇大于风险，发展前景总体乐观。在2024年，医药行业预计将持续深化改革。老龄化社会带来的支付压力和需求增长为行业提供了新的增长机遇。企业端的创新升级和生产力提升成为关注重点，特别是在创新药物研发和国际化战略方面。

二、上周医药板块表现情况

1、行业表现：医药板块略有反弹，但仍然跑输中证全指。上周医药指数涨跌幅为（0.41%），相对中证全指（1.00%）超额（-0.59pct），在中信30个一级行业中排名为第21位。

2、成交额：医药板块成交热度不减，但对后续方向分歧较大。成交额上看，医药行业本周均成交额为（581亿），占全A总成交额比例为（6.06%），在中信30个一级行业中排名为第7位。

3、板块细分方向：医药细分板块涨跌不一，医药流通表现亮眼。从中信医药二级分类看，本周化学制药（0.39%），生物医药（0.66%）、中药生产（0.67%）、其他医药医疗（0.19%）；从概念分类看，上周医疗器械（0.29%）、医疗服务（0.03%），医药流通（1.36%），生物制品（0.95%）。

4、估值方面：医药仍处于性价比区间。从估值看，截至2024/04/03，医药指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为2.8倍），过去三年以来的分位值为（2.47%）。

（以上数据来源choice，统计周期2024/04/01-2024/04/03，由东海基金整理汇总）

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