大家好，我是东海基金经理张立新，目前我关注前沿技术与医药的结合应用。过去十年我深耕TMT行业研究，如今致力于挖掘科技的长期价值，很高兴能在云端和各位相聚。

一、上周市场总结及展望

市场回顾：上周股市反弹态势有所放缓，大盘站上3000点后在附近波动构筑平台。医药板块止跌上涨，但仍弱于全指。

展望2024年，我们认为这仍然是医改深化的一年。医药行业在老龄化带来的支付压力和需求增长的共振下迎来新的窗口期，当前结构性的创新升级、新质生产力等的出现无疑给企业端带来一定的机遇与挑战。

我们持续看好医药后续表现，具体来看，创新药方面我们看好新药逐渐进入兑现期、BD及出海有催化的赛道，央国企方面我们看好国企改革规模扩张、经营提质增效以及央国企市值管理等投资机会，低估值领域我们看好中药（尤其是OTC领域）、流通、慢病用药等领域机会，以及2024年整个行业面临处方外流加速带来的院内外结构的调整的时代背景。除此以外我们也观察到，海外投融资数据正在强劲持续，国内投融资企稳待涨。因此，我们认为医药机会大于风险。

二、上周医药板块表现情况

1、行业表现：医药板块止跌上涨，但涨幅仍弱于全指。本周医药指数涨跌幅为（1.68%），相对中证全指（2.36%）超额（-0.68pct），在中信30个一级行业中排名为第13位。

2、成交额： 医药板块成交热度不减，但对后续方向分歧较大。成交额上看，医药行业本周均成交额为（715亿），占全A总成交额比例为（6.63%），在中信30个一级行业中排名为第4位。；

3、板块细分方向：医药细分方向，呈现普涨状态。从中信医药二级分类看，本周化学制药（2.35%），生物医药（2.33%）、中药生产（1.33%）、其他医药医疗（1.08%）；从概念分类看，本周医疗器械（1.43%）、医疗服务（1.95%），医药流通（1.07%），生物制品（2.01%）。

4、估值方面： 医药横盘稳健上扬。从估值看，截至2024/03/01，医药指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为2.9倍），过去三年以来的分位值为（2.74%）。

（以上数据来源choice，统计周期2024/02/26-2024/03/01，由东海基金整理汇总）

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