2022年上半年国内外经济形势复杂多变,俄乌冲突带来的外部不稳定因素增加,全球经济滞胀风险上升,国内经济在超预期突发性因素的冲击下仍然保持了一定的韧性。具体来看,国内上半年GDP增速为2.5%,其中一季度GDP增速为4.8%,二季度增速为0.4%。上半年固定资产投资同比增长6.1%,高于去年同期两年复合增速(4.4%)水平,基建投资增速显著回升,制造业投资增速从高位回落,而房地产投资继续负增长。消费增速在二季度出现短期大幅下滑,出口仍具有一定韧性。通胀方面,上半年CPI同比上涨1.7%,PPI同比上涨7.7%,PPI同比增速呈逐月回落走势。2022年上半年市场流动性依然维持稳健宽松,1月央行下调MLF、OMO等政策利率10BP,带动资金利率中枢全面下行。债市方面延续震荡形态,波动较小,十年期国债收益率在2.7%-2.85%的区间内震荡,短端表现好于长端,收益率曲线陡峭化。报告期内,本基金管理规模保持稳定,在资产配置上,本基金投资品种以AAA评级的中短久期的短融和中票为主。本基金在结合对宏观经济、政策面和交易情绪等分析判断下,采取灵活的投资策略,积极调整组合久期和杠杆,同时对部分仓位品种进行波段交易,报告期内整体运行平稳。