报告期内经济下行压力加大,影响部分可选消费行业的业绩确定性;俄乌冲突加剧,全球大宗商品价格相比二季度虽有下滑,但仍高位运行,压缩制造业利润;美联储继续加快加息缩表进程,收紧市场资金。但随着宏观政策的不断加码,经济有望逐渐修复,我们相信后续稳增长、稳消费逻辑将持续兑现。本基金致力于找到护城河较高、管理层与商业模式优秀、竞争格局透明良好、可持续给予股东高回报的企业,并在合理的价格下长期持有。