纪要日期：2020年4月24日

- 晨会纪要 -

固定收益部

宏观解读

市场资金面宽松，债市现券收益率明显下行。

央行4月22日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。

资金面

22日资金面整体宽松，各期限资金供给较为充沛，价格小幅波动。

具体来看，信用隔夜成交在加权+30BP附近，信用7天成交在1.45%附近，跨月信用14天成交在1.65%附近。

前日利率债二级成交情况

今日估值泛绿，债市再度暴力上涨。以10年期活跃券200205为例，尾盘收益2.81%，收益率较前一交易日下行3bp。

今日，债市大幅上涨，10年期债券涨幅明显大于3-5年期债券，现券下行幅度最大的为7年债。国债走势明显好于政策性金融债。曲线的陡峭化趋势暂时停止。

日信用债二级成交情况

今日信用债市场交投依旧比较活跃。5年以上信用债成交主要集中于超AAA品种，成交利率继续下行。

产业债的成交仍集中在AAA评级，各期限产业债的成交利率今日均有5-10bp下行。

城投债各期限评级债券交投市场保持前期热度，成交利率继续下行，AA评级债券下行幅度最大。

民企方面，大连万达、复星高科和华为等主体发行的2-3年中票均有成交，成交利率较估值互有高低。

转债市场情况

上证指数收于2838.50点，较前一交易日上涨0.19%。中证转债指数收于351.94点，较前一交易日下跌0.10%。二级市场涨幅前三个券分别是特发转债（70.00%），联泰转债（34.65%），威帝转债（28.65%）；跌幅前三个券分别为天康转债（-20.40%），国轩转债（-19.19%），晶瑞转债（-10.10%）。

银行间短融中票一级发行

昨日银行间一级市场发行短融中票总发行量较前日略降。

其中超短融29只，短融4只，中票26只，其中含永续债品种1只。从品种等级角度来看，AAA发行主体占据大部分；从企业性质角度观察，以国企发行主体居多。市场整体认购情绪不减前日，从参与机构角度来看，基金和银行以及券商资管均有参与。

在昨日簿记主体当中，华能、联合水泥、津城建等主体明确定价发行。20亿规模3年期20龙源电力MTN001 　目前边际2.58%，总倍数1.6倍，今日继续簿记，从二级市场来看，该主体剩余2.43Y期限目前估值在2.38位置附近，4月1日至今中债估值下行近60BP。另外3年期20中化工MTN009A，发行规模10亿，场内收量3.6倍，发行人预期不超2.6%；5年期中化工发行规模5亿，场内收量2.7倍，发行人明确预期不超3.25%。

信用事件简评

无

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