大家好，我是周克平。

       看到有很多持有人问，目前市场热点基本上还是聚焦在人工智能A I方向，您认为什么时候会是一个更加恰当的配置时点？今天就这个问题来和大家聊一聊。

       我们往往是以一轮周期视角来考虑问题，主要投资方向是在技术产业周期里面跨过0到1进入1到10阶段的这些产业。

       所以大家可以看到，从2019年我们开始投资科技，从2020年到2021年以较大比例布局新能源，这就是新能源汽车跨过了0到1进入了1到10这样一个阶段，那么可能当行业的渗透率从5%升级到30%的快速增长过程，就是我们要把握住的机遇。

       每一轮的行业突破可能会形成板块性的机会，在之前的互联网、消费电子等都有所印证。这些产业也都曾经历过50%左右的回撤，但是不影响这些行业里面主流公司实现几十倍甚至上百倍的涨幅。所以投资里面存在大浪淘沙的过程，但这种大浪淘沙正是我们作为公募基金投资者应该重点关注的东西。

       今天来说人工智能A I的话，他可能也正在进行这样一个过程。但他可能还没有跨过我们说的从0到1的一个拐点，这可能是我们与市场最大的分歧。目前来看AI板块中上涨的股票非常多并且没有特别大的差异性，这更像2019年之前的新能源，而我们正在等待一个更加合适的配置时点。

       举例来说，从2013年到2019年过程中，不管是新能源还是半导体都出现过两倍左右的涨幅，但是你看它的月线月线基本上是横盘的。也就是说在2019年之后再参与这些行业，都完全来得及的。

       真正那些在A I里面受益的公司是否在A股已经大规模的出现，是否已具备可投资的条件，这个也都是我们在思考和讨论的问题。当下时点，也建议大家尽量减少因为短期市场热点变化对资金配置的整体改变，后续我们可以继续交流。

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