2023 年三季度以来，债市呈现震荡行情，货币政策稳中趋松，十年国债在 8 月中旬降息落地后
触及 2.54%的低点，但是 8 月下旬稳增长政策陆续出台，叠加政府债供给提速，资金利率有所走高，
十年国债 9 月下旬一度上至 2.69%，重回 2.60%至 2.70%之间震荡。

7 月份债市基本围绕政治局会议展开政策预期的博弈，7 月 24 日政治局会议召开，对房地产、
化债、资本市场等方面做出指引，之后住房和城乡建设部召开的企业座谈会提及降低购买首套住房
首付比例和贷款利率、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，债市震荡偏弱。8 月中上旬经
济数据陆续发布，部分数据不及预期，8 月 15 日央行开展逆回购和 MLF 操作，1 年期 MLF 中标利率
从 2.65%下调至 2.50%，7 天逆回购利率从 1.90%下调至 1.80%，时隔两个月央行再次降息，降息幅
度时点和幅度都超出市场预期。然而十年国债在快速触底之后随即开始震荡，政策博弈和偏紧的资
金面对债市有所制约。直到 8 月底房地产、工业、资本市场、外汇市场等多领域稳增长政策逐渐部
署落地，利率开始快速调整。9 月 15 日央行降准 0.25 个百分点，当日公布的经济数据偏强，随后
资金面偏紧叠加国债供给放量压制债市情绪，利率整体上行，月末小幅回落。

报告期内，本基金主要投向还是利率债、商业银行金融债、商业银行二级资本债和高等级城投债。基金整体策略转向谨慎，适度降低了组合久期和仓位，增加了中短久期债券配置，整体保持票
息策略为主。

$前海联合泳辉纯债A(OTCFUND|007327)$ 

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