2023年一季度,在经济复苏的强预期及资金利率中枢上移的背景下,利率债收益率小幅上行,收益率曲线持续走平。信用债由于去年四季度经历了大幅的调整,叠加一季度银行贷款对信用债供给的替代作用,信用债收益率大幅下行,信用利差大幅压缩。3月份开始,市场资金面重回宽松,资金利率也有所下行,利率债市场情绪有所回暖,叠加收益率曲线较为平坦,利率债收益率曲线整体陡峭化下移。本基金在1-2月份利率债投资总体采取谨慎投资策略,控制组合回撤和波动。3月份开始增加组合久期和杠杆,获得了不错的资本利得收益。2023年二季度,国内经济复苏斜率有所放缓,资金面也较为宽松,资金利率持续位于较低水平,市场对于经济复苏的强预期逐步回归现实。银行存款利率的调降也进一步打开了收益率下行的空间,债券收益率尤其是利率债收益率开始逐步下行。本基金二季度保持较为积极的久期和杠杆,同时根据收益率曲线的形态灵活调整组合结构,获得了不错的杠杆收益及资本利得收益。