#如何把握跨年行情# #芯片股震荡走强，还能上车吗？# 今天债券市场大爆发，10年期依然在1.71%的历史低位，30年期也再次降到2%以下了。1年期国债收益率已经下行至1%左右，这是2009年来的第一次。债券这么猛，什么原因导致的？从逻辑上看，债券市场三大影响因素，包括货币政策、宏观基本面以及通胀预期，均指向债券价格走强。

央行货币政策：债券如果加息，债券价格下跌，债券收益率上升，反之亦然。前几天刚开完中央经济会议，表示：实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，说明当下很明显的继续降息预期，那么利率下降，债券价格将会上涨，这是债券走牛的主要原因。

经济基本面：当经济基本面向好，可将固定的债券收益率视为机会成本，市场趋向于抛债券买股票，债券价格承压（股市与债市跷跷板效应）。然而当下基本面数据尚未明显好转，近期股市震荡回调，也推进了债券收益率上涨。

通胀预期：当通胀上升，债券票面利率固定，债券变得不那么值钱了，价格趋于下跌。当下cpi数据比较弱，通胀预期很小，当预期通货膨胀率下降时，债券的实际收益率相对提高，从而吸引更多投资者购买债券，推动其价格上涨。

债券牛市当下判断尚未结束，从主要原因还是受第一条影响比较大，重磅会议已经定了2025年的基调，实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，因此债市中期来看，还是延续比较强的走势。但是如果短期上涨较快，债市炒作过猛的话，监管不会坐视不管，短期内是会回调或者波动比较大的。

国泰惠丰纯债（007214），近一年收益13.23%，远超同类平均和中证全债，是一只难得的宝藏基金。基金每日净值涨跌也很是刺激，翻阅定期报告能看到基金经理李铭一在管理中，一方面债券持仓集中，另一方面采用久期和杠杆策略，且灵活参与利率债波段操作。这只基金今天收了41个蛋，感兴趣的同学可以择机关注布局了！

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