#穿越震荡好选择##瑞银：中国股票市场具备相对防御性#打卡报蛋第44天，震荡市更想入手$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$，基金今天收蛋12个。随着A股震荡调整，债基愈发成为投资者的“避风港”。据Wind数据，截至6月底，今年短期纯债型基金指数已上涨1.74%，中长期纯债型指数更是上涨了2.38%。

债券基金的收益主要来自两方面：稳定的票息收入和债券价差变动。尽管票息提供了稳定的收益，但债券价格的波动往往对基金净值产生较大影响。一般来说，债券价格与市场利率呈反比关系，即市场利率上升时，债券价格下降。

3月以来，十年期国债收益率的波动加剧，影响了债基的表现。此外，超长期特别国债的发行对债市产生了短期扰动。历史经验也提醒我们，任何资产价格都不可能永远单边上涨，债市的高回撤在累积涨幅较大后更容易出现。

近期债市行情波动较大，让许多投资者开始质疑，手中的债基是否还值得持有。

中长期来看，货币政策仍有较大放松空间，政策利率、基准利率仍有较大下调可能，因此，债市仍具有较好的投资配置价值。

短期来看，债市收益率可能会向均值回归。随着供给释放，供需矛盾有望得到缓解，资金面、资金利率等也会出现波动。
无论股债，短期调整不会影响长期趋势。债券只要不出现暴雷、信用风险，坚持长期，通常不会有太差的投资体验。历史数据显示，我国债市整体呈现箱体震荡，债券基金指数即使遇到调整，也能逐步修复并创新高。

资产荒是推动债券价格不断上行的核心驱动因素。在债券供给较少、供给速度放缓，而投资需求比较旺盛的情况下，供需矛盾进一步推升了行情。

而从长期来看，历史的数据显示，无论是中长期纯债基金指数还是短期纯债基金指数，过去十年间均实现了年年正回报，纯债基金毫无疑问依然是投资者资产配置中的“压舱石”工具，仍然值得大家长期关注。

利率的走势仍取决于经济的复苏程度以及政策外力的推动，中期维度对债市较为友好，但阶段性的波动不可避免。没有永远上涨的市场，短期调整或许也是在为下一次机会做准备。所以不妨暂时将眼睛闭起来，长期持有或许更适合债基的投资。

而手中持仓了长债的基友也不必太慌，30年期国债收益率上升至2.50%以上时，或具备较好的风险收益性价比。宏观环境依然不足以构成债市转折，“债牛”格局或尚未改变。债基投资不必频繁申赎，想要获得“稳稳的幸福”，还得靠细水长流的投资计划来实现！

像固收专家李铭一在管的恐龙蛋债基国泰惠丰纯债债券A主要投资于中长限债券，不投转债、股票，长期走势表现优异。同时，这只产品兼备流动性和低波动的风险收益特征，非常适合大家在现阶段关注并长期持有。@国泰基金