#这里有恐龙蛋债基##百亿基金经理的投资启示#报蛋第45天。我最想抱走的是恐龙蛋的国泰惠丰纯债债券A，基金今日收蛋0个。昨日股债双强，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.32%，利率债信用债晴天。当下的各类政策工具对债券市场的影响或依旧偏短期，在央行推动形成“正常向上倾斜的收益率曲线”时，债券市场短期或面临一定的调整压力。但中长期债券利率的走势依旧取决于后续基本面和资产荒表现。
短期内市场最主要的扰动因素在于央行卖债，其中有几个点需要关注：（1）操作规模方面，刚开始规模可能不大，若操作后收益率重新下行且持续保持在目标点位以下，则后续操作规模可能会逐渐提升；（2）操作节点，近期来看推进节奏可能较快且较为急迫，下周或将正式落地。
央行借券卖出操作更多可能是改变了债市波动节奏和债券持有结构，但可能比较难以改变“债牛”趋势。
站在中期角度，本次操作有望为曲线长端提供较好的配置机会，但需承受组合短期净值波动风险。央行操作短期内限制了长端收益率的下限，但或许并未改变市场看多债市的中期逻辑（基本面、资金面），站在中期角度来看，央行本次操作可能较难逆转收益率的下行趋势。
总的来说明显调整或许依然是机会。基本面逻辑（融资需求、房地产、生产比需求旺盛）没有动摇，债市中间的波动或也只是短期扰动。同时，当前股市也仍不明朗，可以考虑关注一下债基。
作为纯债基金中的一员，国泰惠丰纯债债券A自成立以来涨幅达21.14%，近一年净值增长率达9.38%（同期业绩比较基准5.85%）。值得一提的是，国泰惠丰纯债A自成立以来净值持续创新高，“恐龙蛋”之称当之无愧。叠加当前货币基金收益率普遍走低，而纯债基金温和上涨凸显配置价值。对于投资者来说，在市场波动之际，配置一些防御性资产，可以让投资组合更加稳健。而具有资产配置动态平衡优势的纯债国泰惠丰纯债债券A基金也将成为防御型资产配置不可或缺的优选。@国泰基金