2024年1月市场回顾
资金价格：央行公开市场小幅缩量，资金面整体平稳，流动性分层情况持续。
一级市场：利率债发行量和净融资量均低于2023年同期，地方债融资进度偏慢。
二级市场：各期限国债收益率均下行，短端和超长端利率表现较好，一是源于基本面持续偏弱；二是源于降准公告发布有望补充春节前流动性；三是源于“资产荒”和避险情绪带动超长债行情。截至1月31日，10Y国债收益率下行至2.43%，为2002年4月以来的新低。
经济基本面前瞻
外需方面，2023年12月出口延续修复，机电产品、劳动密集品出口均有改善。2024年1月制造业新出口订单PMI从45.8上升至47.2，且改善程度好于新订单PMI整体，说明外需对经济的边际拉动力相对更强。不过韩国1月前20日出口同比转负至-1.0%，或意味着外需的支撑仍不够稳，出口改善的节奏不会太快。
内需方面，2023年12月经济数据显示，内需依然延续波折修复，其中，装备制造业景气度较高，基建投资仍对稳经济有关键作用，消费端主要由接触式消费带动，地产投资依然低迷。2024年1月的高频数据显示，地产投资和销售受政策提振有限，内需未出现明显边际变化。
生产方面，2023年12月生产端表现相对较好，2024年1月的多数行业开工率也处于高位，经济供过于求的特征延续。
通胀方面，2023年12月通胀在鲜活食品和部分建材价格带动下低位修复，2024年月，油价对通胀的拖累程度稍有减轻，但猪价继续下行，建材价格也上行乏力，CPI、PPI同比可能暂难转正。