今日收益率继续反弹，盘中30年国债期货一度跌幅超1%，但下午收益率企稳回落。经过近5个交易日的反弹，长端利率已回到2月下旬位置，我们认为目前利率品种经过调整，赔率明显改善，市场的拥挤度也在下降，收益率持续大幅反弹的概率不高。从基本面的角度来看，尽管有地产政策进一步放松的预期，但实际销量仍需要时间验证，债券市场目前无反转的基础。在经过近期的反弹后，债券票息价值有所提高，适合配置资金入场。当然短期内，市场情绪仍较脆弱，另外考虑到禁止手工补息短期内会导致银行负债承压，以及5月政府债券供给增加，我们也将维持偏低的仓位和久期，避免净值出现大幅波动。