报告期内本基金主要投资品种为港股,按照中华预期高股息指数增强策略进行投资。我们采取了浙商基金特有的AI(人工智能) HI(人类智慧)结合的模式,一方面通过数量化手段力求合理控制跟踪误差,另一方面通过借助对成份股主动深入研究力求实现增强策略。
当前宏观经济和资本市场的环境极具挑战,经济基本面上的亮点乏善可陈,美债利率迭创新高构成了市场估值的较大压力,同时对于内部经济增长和国际局势的担忧长期化。但短期展望四季度我们也看到一些边际改善的动力,1)海外库存去化接近尾声,出口底部逐步探明,并带动国内生产的回升,PMI已经连续回升多月;2)联储略有释放鸽派信号,美国工资增长放缓,通胀和美债进一步上行的基本面基础走弱;3)G2关系有明显缓和迹象。
当前长短交织、内外交互的复杂环境在我们的从业经历中也是前所未有的,但中华预期高股息指数的一些特性及我们特有的管理方法使得本组合更据抗风险能力以及或有更大上行空间,1)组合公司本身估值极低,这本身就构成了对于组合净值的保护以及更大的潜在上行空间,2)当前指数成分及组合中含有的较多优质资源股,兼具弱市下的防御属性以及倘若经济有所复苏的进攻属性,3)我们在选择标的过程中对于公司治理的要求更加严苛,力求降低公司在疲弱的宏观环境下出现基本面意外风险的可能性。此外,短期而言,倘若上述提到的若干积极因素能够实现,港股市场的受益程度有可能会大于A股市场。