先恭喜各位开盘卖出金力转债的网友，已经至少赚到130元的红包了。

基少的还在手里，冒点险，等更大的肉。

股市中，利好莫若降息，降息可以说是牛市的最强劲发动机。

基少之前盘点了历史上的三次降息周期，对股市最小的刺激也有60% 。

上周尽管大盘指数表现不佳，但是在中期借贷便利、央行逆回购和贷款基准利率等全部下降的刺激下，部分行业已经揭竿而起。

上周涨幅靠前的行业有建材4.72%、钢铁4.48%、材料3.73%、有色3.59%、煤炭2.83%……这些行业有个共同的特点——强周期。

昨天，这些行业指数再次暴涨，吸引了不少资金围猎。

如果说企业利润是吊起股价的发动机，那么利率就是发动机使用的杠杆，降息相当于加长了杠杆，有四两拨千斤的效果。

历史上，美国曾经因为持续加息造成股市长期低迷，也曾因为降息长期走牛。

那么，哪些行业板块在降息周期中最为收益呢？

先从财务原理上看一看。

从企业利润的影响因素看，高负债的企业对利率反映最敏感。因为这些企业借的钱很多，每年支付的利息侵蚀了大量的企业利润，平时活着就是给银行打工。当利率下降时，企业的利息支出下降，即便收入没有改善，利润也会出现明显的增长。

举个小例子。如果老王自有资金100元，从银行借了900元养猪，银行每年收10%的利息，900元借款每年需要支付90元利息。

如果猪价稳定，老王每年扣除成本后，能赚100元，在扣除需要还给银行的90元利息，只能剩下10元钱利润（这里不考虑其他税费）。

如果现在突然降息了，银行每年只收9%的利息。假设老王扣除养猪成本依然只赚100元，但因为此时付给银行的利息变成900*9%=81元。老王付完利息发现可以赚19元，养猪场的利润立马飙升90%！

如果隔壁的老毛卖白酒，根本不需要从银行贷款，还有很多人提前打款提货。那么降息对老毛来说，利润还可能造成负面影响。为啥呢？

因为老毛日常有很多钱存在银行，假设年均存10亿元，降息前银行的理财产品收益可能是4%，每年有0.4亿元的理财收入。现在一降息，理财产品的收益率降为3%，理财收入反而下降到0.3亿元。如果白酒生意没啥变化，酒厂的利润就会减少0.1亿元。

再结合实际看一看，看看最近的两次周期中，哪些周期行业表现最佳。

过去的两次降息分别是2018年9月-12月，以及2014年的11月-2015年3月，我们观察降息当月至降息周期结束后三个月的情况。

前一次降息周期，涨幅靠前的行业是建材（49.75%）、房地产（37.37%）和有色（35.83%）；

后一次降息周期，涨幅靠前的行业是钢铁（116.85%）、房地产（102.81%）和非银（100.01%）。

其中两次周期中均排名靠前的行业是——房地产！

需要说明的是，计算机在上述期间也表现不错，稳定性仅次于房地产。上述指数都已经在“牛指”组合中配置。如果降息延续，可以领略下“牛指”的精彩。

该组合波动较大，适合风险承受能力较强的投资者持有。