2022年市场经历了过去几年来宏观环境最为复杂的一季度,国内经济增长面临较大压力、美联储加速加息进程、俄乌战争爆发、战争引发的外部环境恶化、疫情蔓延超出预期,各种负面因素多重叠加。而上述多项因素的变化,一方面带来市场风险偏好下降、资金持续流出,市场陷于流动性缺失的泥潭,另一方面带来全球经济运行中从供需到成本的快速变化,行业景气和上市公司基本面都面临新的复杂考验,市场共识难以达成,市场热点持续性较差。一季度从市场表现来看,稳增长、大宗商品通胀主线占优,成长风格表现不佳。其中,受益于稳增长预期和俄乌战争带来的能源价格快速上涨的煤炭行业表现最为突出,阶段性上涨22.63%;俄乌冲突加剧、国内疫情蔓延超预期导致经济压力升级,3月中旬开始房地产行业表现强势,至3月底涨幅15.97%,一季度累计上涨7.27%,表现优于其他行业。如此前年报中所说,本基金的操作希望立足于长期正确的方向,战略重点布局在高质量发展、产业升级、结构转型的受益方向,投资于具备长期可持续竞争优势、可以实现长期盈利持续快速增长的公司,同时长短结合,在稳增长中尤其新基建、绿色基建等方向中适度布局其中的优质企业。一季度新基建、绿色基建部分的配置,对组合有一定正贡献,而部分成长方向的投资在前期上涨后没有及时止盈,一季度出现较明显的回撤,给组合带来损失。