巴菲特曾说，如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。基金投资也是同样的道理。

1、亏多盈少成“常态”

自从2001年9月第一只开放式公募基金成立以来，已经过去了18年。从长期历史业绩走势表现来看，相对于沪深300指数，普通股票型基金整体表现较好。       

2004年以来普通股票型基金与沪深300业绩表现

数据来源：Wind 区间：2004/1/1-2019/5/14

图中时间区间，股票型基金总指数（885012.WI）平均年化收益13.07%，沪深300指数平均年化收益7.76%，股票型基金表现明显优于沪深300指数。 并且，回顾上证综指走势，近十年上证综指较长时间（6个月以上）在3000点以下徘徊有三个时期，即2008年6月12日至2009年7月1日，2010年4月19日至2010年10月19日和2011年4月25日至2014年12月16日。

Wind数据统计，这三个时间段成立的主动权益类基金（包括普通股票基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金），成立1年、3年后平均回报分别为26.59%和54.71%，正回报概率分别为78%和87%。 

所以，从历史表现来看，普通股票型基金业绩相对于基准表现并不差，且长期持有收益更好，那投资者真正赚到钱了吗？ 

从结构上来看，据中国证券投资基金业协会的数据显示，个人投资者整体却是亏大于盈。

数据来源：中国证券投资基金业协会（AMC），中国证券投资基金业年报（2017）

调研结果显示：2017年，自投资基金以来有盈利的投资者占比为36.5%，而其余63.5%的投资者的实际收益相对于基金的净值增长而言，却不那么可观。并且，该数据较2016年相比并无较大变化，甚至可以说，亏多盈少成了一种“常态”，究竟是何原因呢？

2、短视亏损，长期投资难坚持2004-2018年股票型基金净申购规模（亿份）与上证综指涨跌幅 

数据来源：WIND

从上图来看，A股的净申购量很大程度上是追涨杀跌的。一味地追涨杀跌，可能导致被套在高点，而无法获得应有的收益。正如2007年的大牛市，基金的净申购量达到一个历史高点，从而也导致2008年的大幅亏损。 

事实上，这都是因为部分投资者短视亏损，加上错误择时所导致的。市场的短期走势受太多因素影响，普通投资者几乎无法把握。对于普通投资者来说，可以选择更符合客观事实的方式——以长期收益为目标进行基金投资。解决的方法之一就是放心把钱交给专业人士管理。 

3、在不确定的时刻，坚守确定的管理人 

历史经验证明，市场的投资机会通常在下跌中孕育，价格终将反映价值，唯有长期投资，才有可能实现价值的回归。因此，投资者不妨以长期收益为目标，根据自身的风险承受能力选择适合自己风险收益特征的产品。 

未来注定会经历风雨，但我们的观点非常明确，当前2800点性价比较年初2600点更好，中长期对权益市场充满信心。 

时间是投资的朋友，中庚基金将始终坚持“原教旨主义”价值投资策略，以价值策略为基础，不确定性定价为核心，风险管理为基石，致力于为投资者创造良好的长期回报。

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