文 望京博格 （转载请注明出处）

世界上不变的唯有变化！望京博格本来想找一个成语形容“变化”，记得有一个成语形容沧海变化啥的，脑子就浮现出一句话：“曾经沧海难为水……”

本来想用这个来当标题的，但是搜索了一下人家说这个是形容爱情的，作为理工男，这个我是无法理解的，最近很多事情都在变化，也都在寻找解决方案，例如大V组合的问题。

如果想要组合存在，大V需要入职金融机构，例如望京博格曾经在金融机构从业十多年，没有办法就只能回去上班为大家服务了，这个话题到此为止，PS这个图片是我精选的。

今天关键要说的是指数也是一直在变化的：

一、沪深300

沪深300指数估值的历史百分位：

沪深300指数目前市盈率为12.95倍，处于最近十年的历史百分位是63.16%，其实处于这个位置很难发生系统性风险的大跌。

有人或许会有这样的疑问：

银行市盈率通常比较低（例如10以内），医药的市盈率通常比较高（例如20以上），如果银行在沪深300中的权重降低，医药在沪深300中权重升高，即便是市场没有任何变化，那么指数整体的市盈率也会改变，那么这个历史估值水平的准确度就有问题了？

以金融服务（银行、非银），其实非银包含证券、保险、信托等非银行的公司；

2011年金融服务权重是30.1%；

2013年金融服务权重是34.7%（最近十年最高的时候）；

2015年金融服务划分为银行与非银行，合计权重34.0%；

2017年银行与非银合计34.2%；

2019年银行与非银合计34.1%；

2021年银行与非银合计26.6%；

再看看食品饮料与医药生物：

2011年食品饮料权重7.0%，医药生物4.2%；

2015年食品饮料权重4.3%，医药生物5.3%；

2019年食品饮料权重10.3%，医药生物7.1%；

2021年食品饮料权重12.9%，医药生物9.2%；

食品饮料目前是沪深300指数的第一大权重。

然后再看看这个历史估值水平？

大家有什么感想？

看一个指数估值的变化要结合成分行业或者成分股变化而看，其实银行应不应该是沪深300第一大权重呢？

估计不同人会有不同的答案，未来十年之后，望京博格觉得科技与消费，应该是最大的行业。

当然对于单个行业，我们可以看看这个行业的历史百分位：

选择2000年至今的银行指数，其实我们发现银行起初也是快速的成长股，在2010年之前银行的市盈率也是高于30倍的，但是慢慢的这个行业就成为成熟的行业。

银行也在分化，例如招商银行的市净率是2倍，工商银行的是0.6倍（破净）的，投资者更看重银行的财富管理业务，而非放贷对公业务等，投资行业也需要对于行业进行深入研究，望京博格不少精力就花在这方面了。

二、中证500

中证500指数估值的历史百分位：

中证500指数目前市盈率为20.00倍，处于最近十年的历史百分位是4.87%，其实处于这个位置很难发生系统性风险的大跌。

中证500指数的行业构成相对均衡，没有哪个行业的权重过大，最大的也就是在2015年生物医药达到过12.1%权重，再次强调看一个指数估值的变化要结合成分行业或者成分股变化而看！

最近加仓了一点游戏与医药，军工如果之前没有跟车的话，建议逢低买入吧，沪指3500点左右不值得大笔买入，如果跌倒3300对于想买基金的同学就又是一个机会了，说实话我觉得概率不高。目前，望京博格继续深入研究相对低估的行业……

PS：别忘了把沪深300与中证500行业构成的图存下来好好研究。

欧耶，今天就聊这么多。

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