期盼中的春节红包行情，好像真的来啦！

周一，A股各大指数全线大涨。盘面来看，受流感事件影响，医药板块异常强势，业绩大幅增长的保险板块也开始发力。以电子为代表的科技股强势拉升，创业板成为领涨先锋。截至收盘，创业板指大涨2.57%，创近3年来的新高。

2020年开年以来，爆款基金频出。上周五，广发科技先锋据说一天就获得近千亿资金抢购，实在是太疯狂啦。悲观的人认为，百亿爆款基金往往是A股行情见顶的信号，更别说这千亿爆款；乐观的人认为，爆款基金频出反映居民资金正积极入市，很可能发动新一轮牛市。

问题来啦！爆款基金频出，究竟是反弹终结者还是牛市发动机呢？今天老司基来聊聊这个话题。

魔咒要来了么？

Wind数据显示，2020年基金发行市场可谓盛况空前。截至1月17日，新年以来已成立35只新基金，债券基金16只，权益基金成立19只。成立规模方面，35只基金合计成立规模986亿份，19只权益基金的成立规模为562亿份。

35只已成立的基金中，15只基金的募集天数不到10天，7只新基金更是一日售罄：1月2日发行的万家科技创新基金，1月6日发行的东方红安鑫甄选一年持有基金，1月8日的交银内核驱动，1月13日一天出现3只“日光基”———银华科技创新、鹏华科技创新、泓德丰润三年持有期混合，合计吸金170多亿元。1月15日发行的交银科锐科技创新一天吸引资金165亿。1月17日，广发科技先锋募集资金921亿元。

公募基金行业素有“爆款魔咒”一说，即爆款基金一出，行情结束。因为新基金募集量的高点，往往就是股市的高点。老司基觉着，提到这些被“疯抢”的基金，许多资深基民印象最深的，应该就是2007年被“疯抢”的四只QDII基金和2015年股灾前成立的多只百亿公募基金了。

从下表中，我们清楚的看到，首募规模超过100亿的偏股型基金，密集出现的时段主要集中于：2006年末至2007年上半年以及2015年第二季度。而这两个时段，恰好是A股6124点和5178点两次大牛市行情结束的“前夜”。这就不难理解，为何有人将百亿基金“魔咒”看作是大盘的见顶信号了。

再看一个离我们更近一点的栗子。

2019年3月21日，睿远基金首发产品睿远成长价值开售半小时就突破募集上限，全天强力吸金超700亿元，引爆了公募各大朋友圈。随后不久，2019年开年牛气冲天的大盘，4月初创出3288点的反弹新高后，就再也没有牛起来，一路调整到年底。

这次不一样？

有人觉得魔咒会显灵，有人觉得这次不一样。

有市场人士指出，和往常不同，近期的爆款产品均出自明星基金经理之手或者主动权益比较强的公司。如果哪天，一些大家没听过的基金经理也能募集到爆款，那市场可能就到头了。

招商证券研报则表示，要辩证看待爆款基金。近期爆款基金接踵而至，百亿基金再现，反映居民资金正在积极入市。历史上公募基金发行破百亿不仅出现在股市高点，也出现在牛市的起点。

2004年3月、2007年6~8月、2009年8月、2015年5~6月、2018年1月等阶段对应利率高企或估值高位，导致股市吸引力下降，经历基金发行火热后市场下行。而当前更类似2006年5月基金发行破百亿的环境，市场处于低利率环境，且A股估值仍具吸引力。我们更倾向于认为，当前爆款基金是新一轮居民资金加速入市的开端，有望开启A股7年宿命牛。

我们如何应对？

老司基认为，我们既不能简单的把爆款基金等同于行情见顶，也不能粗暴的认为，A股马上要迎来大牛市。

与历史上权益基金爆款出现在泡沫顶峰不同，2020年此轮基金发行爆款现象产生时，A股总体没有泡沫，而且处于横向和纵向比较的明显价值洼地。Wind数据显示，上证综指最新市盈率（PE-TTM）为13.25倍，处于历史估值百分位的17%；沪深300最新市盈率为12.62倍，处于历史估值百分位的38%，估值都处于合理偏低估状态。

老司基觉着，2020年爆款基金频出，其背后的逻辑主要是去年权益基金的盈利效应，使越来越多的小伙伴认识到基金专业投资的好处，“炒股不如买基”的理念逐渐深入人心。另外，投资就是赌国运，越来越多的聪明投资者看好中国经济未来的发展前景。

最后友情提醒一句：基金的热销通常是赚钱效应导致的滞后反应，对于普通投资者来说，盲目追逐爆款基金并不可取，而且选择爆款基金并不意味着一定能获得超额收益；市场不缺好基金，适合自己的才是最好的。

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