2022年二季度,经济数据有所回落,金融数据呈现一定波动,CPI小幅上行,PPI继续回落。具体来看,截至2022年5月末,社融余额同比增速10.5%,持平于一季度末;人民币贷款余额增速11.0%,较一季度末回落0.4个百分点,新增贷款里短期贷款和票据融资占比较高,贷款结构较差。二季度制造业PMI均值为49.1%,较一季度回落0.8个百分点,4月PMI探底至47.4%,6月回升至荣枯线以上(50.2%)。4月工业增加值同比增速为-2.9%,5月增速由负转正(0.7%)。以美元计,4月出口和进口同比分别为3.9%和-0.1%,5月增速大幅回升至16.9%和4.1%,短期内出口韧性仍较强。1-5月,固定资产投资累计同比6.2%,较一季度回落3.1个百分点,其中基建(不含电力)、房地产和制造业投资累计增速分别为6.7%,-4.0%和10.6%,分别较一季度回落1.8、4.7和5个百分点。社会消费品零售表现较差,4月和5月同比增速分别为-11.1%和-6.7%。4月,经济数据大幅回落,5、6月经济开始回升。通胀数据方面,猪价拖累逐渐减弱,1-5月CPI累计增速1.5%,较一季度回升0.4个百分点;1-5月PPI累计增速8.1%,较一季度回落0.6个百分点。
2022年二季度,债券收益率先下后上,整个季度来看,1、3、5、7和10年国开债收益率分别变化-27bp、0bp、-1bp、3bp和1bp。分月来看,4月,债券收益率曲线整体呈牛陡走势,1年和3年国开债收益率分别下行16bp和3bp,5年持平,7年上行1bp,10年下行1bp。短端收益率下行主要受到资金利率走低、基本面预期走弱等因素影响,而长端受稳增长预期以及美债收益率大幅上行影响更大。5月,债券明显走强,收益率全面下行,1、3、5、7、10年国开债收益率分别下行19bp、7bp、5bp、6bp和6bp。其背后的主要因素包括:经济数据大幅走弱;资金利率持续维持低位;人民币汇率走稳以及美债收益率大幅下行,使得国内债市压力减弱。6月,债券市场有所走弱,各期限收益率均有所上行,其中1、3、5、7、10年国开债分别上行8bp、9bp、5bp、9bp和8bp。其背后的主要因素包括:复工复产持续推进,5月金融和经济数据反弹;股市持续上涨,提升风险偏好,股债跷跷板效应明显;高通胀压力下,6月美联储超预期加息。
报告期内,本基金规模有所下降,根据市场变化情况对仓位进行灵活调整,产品净值出现一定幅度上涨。本基金管理人将继续本着谨慎、稳健、安全的原则,积极关注经济和政策面的变化,根据市场变化灵活调整投资策略,为投资者谋取稳定回报。