致尊敬的各位持有人：
最近7个交易日，先跌后涨，周平均交易额回升至约8757亿。宽基方面，分化不大，沪深300跌2.6%，中证500跌3.1%，中证1000跌2.2%，创业板指跌2.2%，整体成长风格略占优。行业方面，涨跌幅靠前：国防军工、家电、建筑；涨跌幅靠后：非银行金融、消费者服务、纺织服装。
宏观方面，4月官方制造业PMI为47.4，仅高于2020年2月和2008年底；4月制造业就业指标是2020年3月以来最低，和2019年位置相当；服务业就业相对更弱。海外方面，美国今年一季度GDP不变价同比+3.6%（前值+5.5%）；环比折年率-1.4%，远低于前值的6.9%、以及彭博一致预期的1%。美国一季度GDP环比较弱，但同比增速仍明显高于潜在增速，居民消费（尤其是服务业消费）、设备投资显示私有部门内需较强、资本开支周期较为强劲。5月美联储议息会议宣布加息50bp至0.75-1.0%，符合市场预期。鲍威尔表示，未来两次会议可能分别加息50bp，并未积极考虑一次加息75bp。并从6月开始缩表，初始缩债规模为每月300亿国债、175亿MBS，3个月后达到每月600亿国债、350亿MBS的上限。
A股方面，五一节前后A股波动放大，成交热度上看，交易热度有所上升，涨跌比仍然是下跌偏多；资金面来说，新成立基金规模依然较小，北向、ETF资金流入，杠杆资金持续大幅流出；估值方面，继续回调，整体法估值全A、创业板指估值处于中长期中位数偏低的位置，股债吸引力有所上升；盈利方面，短期盈利预期仍然略有下调，一季度业绩整体略低于市场预期，目前对二季度业绩预期较差，三季度业绩存在较大不确定性；风险偏好层面，风险指标仍然处于高位，政策在积极呵护市场情绪，短期风险偏好有企稳的迹象，包括疫情边际的好转、对美联储加息缩表的担忧有所下降，但信心的恢复需要见到经济企稳的迹象，还需要一段时间。总体维持中期震荡的判断，深度回调之后，胜率和性价比均有提升，权益市场将逐步寻找市场底。风格方面，建议对成长价值风格进行平衡配置，重点关注业绩增长稳定性较好且与估值相对匹配的板块，重视政策利好和引导的板块。
港股方面，五一节前后港股市场宽幅震荡最终收跌，市场表现较优的板块是资讯科技业、工业、地产建筑，表现较差的板块是原材料、医疗保健、电讯。从估值角度来看，目前科技板块估值、金融板块估值均处于历史低位，目前相对估值优势巨大。拉长来看，新经济板块、低估值板块已经可以适当挑选优质品种参与长线布局，中长期视角可以对港股市场相对乐观一些。
债券市场方面，五一节前后呈现震荡，1年期国债利率上行约9bp,收于2.04%，10年期国债收益率，收于2.83%，在MLF利率中枢区间。中美10年国债利差倒挂，人民币汇率快速贬值，人民币汇率快速贬值压力势必对我国货币政策带来制约。总体来看，利率债久期选择中性，但是更偏谨慎一些，警惕财政政策、房地产政策的负面影响，以及疫情影响过后的边际复苏；信用债方面，在信用收紧趋势下，建议回避低信用品种；转债方面，转债市场相对正股仍然偏贵。
投资是与不确定性打交道的事情，我们力求以专业的精神和审慎的态度把握不确定性的确定性因素。市场跌宕起伏，组合的形式有助于分散风险，改善持有体验，帮助投资者实现预期收益，建议投资者在自己可以承受的风险范围内选择匹配的基金产品组合。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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