#养老36计# 现在大家越来越有理财意识，很多年轻人都开始思考自己的养老金规划。当前，我国的养老金体系有三大支柱：基本养老保险基金、企业职业年金、个人养老金。第一支柱大家最为熟悉，就是五险一金中的养老保险，不过它只能给我们提高最基本的保障。第二支柱很多人估计都没听过，因为目前只有少部分企业有，很多人是享受不到的。因此，第三支柱的意义十分重大。根据《个人养老金发展意见》，个人养老金账户资金可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品。由此可见，个人账户制下第三支柱养老金可投资范围广泛，投资品种也更为多元化。

我个人更倾向于将养老金账户里的钱投向公募基金，也就是购买养老FOF，因为FOF非常适合作为养老投资。养老金投资的目的是为将来的退休生活提供一个更好的保障，因此这部分钱对风险控制的要求很高，需要在控制回撤的前提下力争实现长期稳健增值的目标。

采用FOF形式进行投资就是一个好的选择。首先，它可以通过大类资产配置以及持有多只基金来分散风险。《养老目标证券投资基金指引》中明确规定，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。在大类资产层面，对不同期限的基金品种规定不同的权益类资产比例上限。对于定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于  1 年、3 年或 5 年的，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过30%、60%、80%。在具体基金层面，单一基金的持有上限不能超过20%。基金本来就通过持有多只股票来分散风险，FOF通过持有多只基金又进一步分散了风险。

其次，它可以解决筛选基金的难题。现在公募基金的数量超过1万只，筛选基金变得越来越困难。FOF基金经理是专业的基金买手，他们会深入研究各个基金的特征，通过定量分析和定性分析相结合的方式对市场中全部基金经理进行比较研究和初筛，同时结合实地调研，以复核量化结果的可靠性，排除那些因为运气原因取得短期优秀业绩，却无法长期持续的基金经理。这样不仅省心省事，还有望提高组合的长期收益。　

第三，它可以解决择时的难题。养老投资的期限很长，往往长达二三十年。在这么长的时间里，资本市场不知发生了多少翻天覆地的变化、经历了多少轮牛熊周期，个人投资者真的很难对这些变化做到及时应变。FOF基金经理会根据市场行情帮我们动态调整基金组合，帮我们解决择时难题。

总之，FOF基金在众多基金中优中选优，通过合理的资产配置加上专业的动态调整，能够做到不明显降低长期预期收益率的前提下，有效改善基金短期的波动率，非常契合养老投资长钱长投的特性。

目前，养老FOF可分为两大类：目标日期基金和目标风险基金。

目标日期，意思是该基金权益资产与非权益资产的比例，将按照距离退休日期的远近而发生动态变化，退休日期是风险变化的首要考量因素。在基金成立之初，权益类资产比重在一个区间内，离退休日越近，债券、货基的比重就越大，投资策略就越发保守稳妥。目标日期基金可以很简单地通过基金的名字识别出来——在基金名中带有2040/2035这类未来年份字样，这个年份就是产品的目标日期，投资者可根据自己的退休日期选择年份接近的产品购买。

目标风险类基金的权益资产和非权益资产配比，则是在该基金合同签订时就已经约定好的，并且不会随着持有时间变长而发生改变，对这类基金来说，投资者的风险偏好是首要考量的因素。一般来说，有三种风险偏好类型可以选择：稳健型（权益类资产约占30%）、平衡型（权益类资产约占50%）和激进型（权益类资产一般不小于70%）。

我比较倾向于目标日期基金，因为我觉得这种基金更为省心，会自动帮我们调整股债比例。

目前市面上的养老FOF基金很多，我比较关注汇添富基金旗下的养老产品，因为汇添富基金的投研平台非常强大，养老FOF团队都有丰富的管理经验。在我看来，汇添富养老2040五年持有混合就是一只可以满足个人养老需求的基金，该产品会随着到期日的临近，逐渐降低权益资产比例、增加固收类资产的比例，力争让养老收益更为稳健。这只基金过往业绩优秀，和业绩基准相比超额收益显著。现在又增设了Y份额，既可以享受税收优惠，又可以享受管理费、托管费等费率优惠。总之，我觉得FOF真的很适合养老投资，我也希望汇添富基金能设计出更多更好的养老FOF产品。@汇添富基金 @步香尘 @RTHR