高瓴资本，再一次进入公众视野。
　　医药创新、品牌消费、互联网，这些依然是高瓴资本创始人张磊最青睐的行业，而这些企业的共同点，几乎清一色都是各自行业当之无愧的“龙头”。
　　出手格力电器之后，张磊并没有停下来，而是继续加速在A股的布局，凯莱英成为了高瓴资本下一个投资对象。从医药行业，到互联网巨头腾讯控股(00700.HK)和阿里巴巴(BABA.NASDAQ)，到买入格力电器全面涉足制造业龙头，再到私有化百丽国际。高瓴资本选择投资标的标准，到底是什么？
　　梳理高瓴资本的主要持仓后发现，对中国企业的投资来看，高瓴资本偏爱选择医药股，在创新药领域有非常广泛的布局；选择互联网公司则主要集中在线上购物方面，而对格力电器、百丽国际等制造业和品牌消费企业的投资，则更加重视其市场领导地位，无论互联网还是制造业，高瓴资本都聚焦着大消费的龙头企业。
　　入股凯莱英，加码创新药
　　从恒瑞医药到凯莱英，高瓴资本对创新药的偏爱，从来都不是什么秘密。
　　再融资新规刚落地，就有上市公司火速做出反应，马上推出新版融资方案，以享受再融资新规的“红利”。凯莱英走在最前方，推出首份新版再融资预案。根据2月16日晚间公告，凯莱英先是撤回2019年7月份的定增预案，推出2020年新版定增预案，但对方案进行了大幅改动，其中包括定价由9折调整为8折、锁定期缩短至18个月，并且明确发行对象为高瓴资本1名特定对象。
　　凯莱英公告称，拟非公开发行股票不超过1870万股，发行价格123.56元/股，募资总额不超过23.11亿元，扣除发行费用后全额用于补充流动资金。高瓴资本拟以其管理的“高瓴资本管理有限公司–HCM中国基金”，通过现金方式认购此次非公开发行的全部股票，认购价格为123.56元/股，截止2020年2月14日收盘，凯莱英股价为160.70元，而发行价约为收盘价的近80%。
　　目前双方已经签订了认购协议。此次定增完成后，高瓴资本将成为凯莱英持股5%以上股东。
　　凯莱英将进一步加大研发投入力度，包括连续性反应技术、生物转化技术、高端制剂技术开发、光化学、电化学等领域的前沿技术，保持公司在行业内的技术领先地位。凯莱英称，鉴于目前国家政策及资本市场环境变化，并综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素，凯莱英决定终止2019年非公开发行股票事项，并向中国证监会申请撤回2019年非公开发行股票申请文件。
　　“小恒瑞”不是浪得虚名，尽管公司估值已经较高，并于17日创下176.77元/股的新高，但部分机构投资者依然对其偏爱有加。一位持仓凯莱英的私募人士向第一财经记者表示，他认为凯莱英是A股里面可以放心长期持股的选择之一；不过这位私募人士也有一些懊恼，前段时间降低了凯莱英的仓位。
　　国金证券分析师李敬雷表示，本次凯莱英非公开发行的对象为高瓴资本，高瓴资本将成为公司持股5%以上股东。后续凯莱英将与高瓴资本在全球创新药领域建立全面、深入的战略合作关系，一方面凯莱英将为高瓴资本及其相关投资的创新药企提供高质量的一站式CMC研发和生产服务，另一方面高瓴资本将依托其全球的创新药赛道布局提升凯莱英服务创新药公司的广度和深度。
　　渤海证券分析师徐勇认为，高瓴资本以现金认购凯莱英全部发行股份，将增强凯莱英产能建设和运营投入的资金保障，降低财务风险。另外本次非公开发行后，高瓴资本将与凯莱英在全球创新药领域建立全面、深入的战略合作关系。
　　其实，高瓴资本对恒瑞医药(600276.SH)的布局在近五年前就已经开始。2015年四季度末，高瓴资本新进入恒瑞医药的前十大流通股股东行列，持有1662万股，2016年年报显示，高瓴资本全年加仓531.14万股，持股比例为0.93%。但2017年底，高瓴资本已经退出恒瑞医药十大流通股东，高瓴资本对恒瑞医药的操作，投资者已经无从得知，但从退出前十大股东的时间来看，高瓴资本依然获利丰厚。
　　徐勇表示，高瓴资本作为专注于长期结构性价值投资的专业投资公司，旗下投资企业包括百度、腾讯、君实生物、信达生物、药明康德(603259.SH)等优质企业。
　　港股方面，生物制药的头部企业百济神州(06160.HK)，也是是高瓴资本组合中的主要重仓股，2019年底高瓴资本持仓5899.58万股，持股市值大约为60亿港元。另外，高瓴资本也持股部分美国上市的海外医疗企业。
　　聚焦消费：从互联网到制造业龙头
　　除了医药股以外，张磊青睐的还有互联网和消费，而2019年12月底入股徐工机械(000425.SZ)旗下的徐工信息，也标志着高瓴资本向工业互联网和智能制造进军。
　　截至2019年12月，互联网公司依然受高瓴青睐，爱奇艺、阿里巴巴、京东和拼多多仍然坐稳高瓴资本重仓股的位置。其中爱奇艺仍是高瓴资本重仓股，高瓴仍持有4669.46万股爱奇艺，市值达到大约为10亿美元；对阿里巴巴持有市值达到4.2亿美元，这四家互联网公司的累计持有市值超过20亿美元。
　　除了上述直接面对消费者的互联网企业以外，工业互联网和智能制造也受到高瓴资本青睐。
　　格力电器2月16日傍晚公告透露，截至2月14日，第一大股东珠海明骏(高瓴资本旗下投资平台)及其一致行动人董明珠质押股份共计9.46亿股，占其所持公司股份数量比例达99.91%，请投资者注意相关风险。珠海明骏将其持有格力电器9.02亿股股票全部质押给招商银行珠海分行。同时，格力电器董事长兼总裁董明珠持有格力电器4448.8万股股票(占格力电器股权0.74%)中，此前已有4363万股股票(约占其所持股份的98%)实行了质押。
　　2017年5月，高瓴资本牵头私有化百丽国际(01880.HK)，这也显示了高瓴资本对品牌消费的偏爱。2017年7月27日，“一代鞋王”百丽宣布在港交所退市。由高瓴资本、鼎晖投资、百丽部分管理层组成的买方团以531亿港元的交易额完成了对百丽国际的私有化。