2022年一季度,A股市场整体大幅下跌,指数方面,上证指数下跌10.65%,深证成指下跌18.44%,沪深300指数下跌14.53%,创业板指数下跌19.96%。行业方面分化较大,煤炭、房地产、建筑等行业上涨较多;电子、国防军工、新能源等行业下跌较多。一季度股市出现了较大波动,对外方面市场主要的担心来自于地缘政治因素可能会导致全球资源品价格上升,整体通胀持续上行;对内方面市场则担心疫情的扩散影响经济增长。2022年3月份的两会上国务院发布了政府工作报告,其中明确提出我国经济长期向好的基本面不会改变,持续发展具有多方面有利条件,特别是亿万人民有追求美好生活的强烈愿望、创业创新的巨大潜能、共克时艰的坚定意志,我们还积累了应对重大风险挑战的丰富经验。因此,我们对中国经济长期向好充满信心,一方面虽然全球资源品价格在上升,但中国是工业和制造业大国,这样的经济结构优势很大,整体抗通胀的能力是非常强的;另一方面,尽管局部疫情时有发生,但是要看到我们应对疫情的经验也越来越丰富,未来随着疫苗接种率的持续上升和新冠特效药的逐渐推出,疫情对经济的影响有望逐渐下降。我的投资理念是买股票就是买公司,股票投资是买公司未来长期的现金流折现。因此,我会更加看重选股而淡化择时,投资回报可能更多的来自公司业绩的持续增长,而非估值的短期波动。本基金即将进入开放期,一季度在股票仓位方面有所下降,并对结构进行了调整,降低了新能源、国防军工等行业的配置,增加了电子、家电、医药生物等行业的配置。我们投资的主线是广义的人工智能、能源革命与消费升级,致力于发掘商业模式好、竞争壁垒高、能提供差异化产品及服务的优质企业。我们相信中国最优秀的这批企业将有望实现国产替代并参与全球竞争,这些企业短期的业绩虽然可能会受疫情等因素的影响,但其长期创造现金流的能力并没有受到影响甚至还越来越强,因此这时股价的下跌会让估值越来越有吸引力。我们已经看到有越来越多的优质企业开始选择回购,这些企业未来的预期回报率有望持续增加。我们希望通过长期持有这些商业模式好、竞争壁垒高、差异化明显的优质企业来获取回报,为持有人持续创造价值!