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（本文主要面向想要学习或投资股票指数基金的同学，对于只想投债券基金的同学，可以忽略本文的知识）

新的一周，大家上班快乐哈。

不知道大家五一都去哪里玩耍了，反正我是哪也没去，在家里加了五天班。

这几天我把指数估值表做了一版更新，今天把具体更新的项目给大家介绍一下。

更新之后的估值表长这样：

首先，表内所有的利润数据，都更新到了2023年年报。

我们的估值表里没有直接展示各个指数的利润，展示的是市盈率。

大家知道，市盈率=市值/利润。

更新了利润数据，其实就直接影响了市盈率。

总的来说，绝大多数指数的2023年利润，都比2022年有所下降。

因此，绝大多数指数在更新了利润数据之后，它们的市盈率都有所上升。

比如沪深300，就从13倍市盈率涨到了14倍多；

中证500，从19倍市盈率涨到了22倍多；

中证1000，从28倍市盈率涨到了40多倍；

中证2000，更是从66倍市盈率涨到了75倍。

这也可以解释，为啥2023年A股的整体行情如此之差，因为市场早就预料到了众多A股公司会有利润下降，因此股价就先反应了。

大家可以想想，为啥微盘股中证2000在过去一年跌那么多，因为它利润下降的最快。

跌了那么多估值还有75倍，这要是不跌，现在估值还不得100多倍啊。

同时，这也可以解释为啥白酒行业的股价一直比较坚挺，因为白酒行业是为数不多的利润正增长的行业之一。

更新了利润数据之后，白酒行业的市盈率从27倍降到了23倍。

第二，估值表将“合理区”进行了细分。

之前估值表中主要是3个颜色，绿色代表低估区，黄色代表合理区，红色代表高估区。

但是之前估值表中的合理区过于宽广了，本版更新将合理区分成了两部分。

处于合理下沿和中值之间的位置，我们将其称之为合理偏低，用浅黄色表示。

处于中值到合理上沿之间的位置，我们将其称之为合理偏高，用深黄色表示。

第三，也是大家最关心的，本版估值表对中概50指数的市盈率计算方法进行了更新。

之前，由于无法获得中概50指数的全套权重数据，对它进行估值的时候，我采用了一个变通的方法：

我将占指数权重最大的腾讯和阿里摘了出来，将腾讯和阿里的股价之和当做是中概指数的股价，将腾讯和阿里的利润之和当做是中概指数的利润，用这两个数据来计算中概指数的市盈率。

这样计算出来的数据虽然也有一定的代表性，但这个方法显然有个不合理的地方，毕竟中概50指数里面还有其他30多只成分股。

但之前确实没有全套的指数权重数据，这个方法属于没办法的办法。

在这个五一，我想了很多办法，终于搞定了这难题，获得了中概50指数的全套权重数据。

除了腾讯、阿里，现在我们将拼多多、美团、小米、京东、网易、百度、携程、快手等33家互联网公司都纳入了计算范围。

并且，我调取了这33家互联网公司2023年的利润数据进行市盈率的计算。

最终的计算结果是，中概50指数在4月30日的市盈率是20.25倍，处于合理偏高区域。

后续我们对中概50指数的定投会按照以下规则：

当其估值处于合理偏低区域，会继续定投。

19-20倍每周投1000元；

18-19倍每周投2000元；

17-18倍每周投3000元；

16-17倍每周投4000元；

16倍以下，进入低估区，每周投5000元。（如果跌到更深的位置，会考虑继续增加定投金额）

当其处于合理偏高区域，也就是高于20倍市盈率时，会暂停定投。

当其严重高于高估线，远超过24倍市盈率的时候，才会考虑分批次慢慢卖出，不会是一到高估线就立刻卖光。

经过这次的更新，中概50指数的估值会更加的客观准确，对我们后面的长期定投，是更有利的。

总结：

从2021年5月开始定投中概，到现在已经3年了。

回过头看，定投价格较高的，是刚开始的那半年。

2021年半年时，我是真的认为世界会像之前那样运行下去，经济继续全球化，世界以和平为主。

所以给中概股们的估值，都是按照较高的增速——20%的增长来进行预估的。

站在现在这个时间点看，2021年半年时，中概的股价是很贵的；

但站在当时来看，中概的股价不能算贵，只能算是正常。

2022年2月的俄乌冲突，彻底改变了这个局面。（再过三五十年，人类的历史书上可能会把俄乌冲突列为一个重要的分界点）

世界经济开始加速逆全球化，世界也不再是以和平为主，而是分裂成了两个阵营，代理人战争频发。

中国的经济发展，也在这个大潮中变换了轨道，开始由高速增长调整为高质量发展。

中国互联网行业的公司们，在这个过程中自然也受到了较大影响，由高速增长转化为中速增长。

因此我们对中过互联网行业的估值，也进行了下调。

现在复盘，2021年12月到现在，这两年半的时间里，对中概的定投都是没有问题的。

但2021年5月-11月这段时间的定投，我确实太乐观了，这个世界比我想象的还要更加戏剧化。

好在从2021年12月到现在，中概股价趴下的时间足够长，让我们这些持续定投的人有了低位抄底，降低成本的好机会。

对于持续定投的同学来说，随着最近中概股价持续反弹，中概持仓的整体回本应该已经近在眼前了。

总结定投中概这三年，我总结出来了两句话：

第一句：再好的行业，也得等到估值低到变态再买，因为这个世界真的有够变态。

第二句：再好的行业，也得定投。只有定投，才是普通人在股市存活的唯一方法。（看一下你的持仓，是不是只有一直的定投的那只亏得最少）

后面的投资，我会越来越小心，越来越谨慎。

正所谓：吃一堑，长一智。

#基金定投##高估值和低估值哪个风险更大？##中概股狂飙，中概互联涨近10%#@天天精华君