这两天是小年，北方的是今天，南方的是明天。

上了班以后，有10 年没有在老家过小年了。今天舅舅发了个回老家跟外婆一起吃饭的视频，瞬间就勾起了想家的念头。骨子里我是一个比较传统的人，平时为了工作可以不着家，但是过年的时候必须要回老家，否则心里会觉得这个年算没过一样。不知道有没有人同感？所以我到现在还是不能理解，身边很多人在春节会选择旅游或者异乡就地过年的。就像小年南北的日期差异一样。

本着不懂就问的态度，上网查了一下小年南北差异的原因：清朝以后，北方的“小年”基本上为腊月二十三，南方为腊月二十四。之所以出现这种差别，是因为清朝皇宫为节省开支，将祭祀灶王爷与拜祭祖先合为一天，后贵族王侯纷纷效仿，并逐渐流传至北方民间。而南方则沿袭古制，以腊月二十四作为“小年”。

提到南北差异，今年以来，甚至可以说是相当长的一段时间以来，股与债两个市场表现出来的冷暖差异也是巨大的。我心里一直有一个问题，想不通，前面的文章也提过：经济增长放缓的阶段，各种数据虽然有些冷暖的区别，但中国强大的生产制造能力并没有改变，依然能源源不断高效地生产各种商品。你看新能源车行业都卷成什么样子了，可以说是生产力跟创造力旺盛的典型代表。

怎么去跟现在的趋势和解，看了个有意思的观点：回头看人类文明进入工业化之后，为了给效率大幅提升的生产端匹配对应的需求，社会创造出来了2个最大的需求：住房和汽车。虽然后来欧美发达国家又创造出了电子消费品，但是不管你是手机也好，游戏机也罢，这些电子消费品的价格和汽车、住房完全不是一个量级的。由于房地产上下游产业链影响甚广，目前有大量群众的风险偏好趋向保守，降低自身的杠杆率，减少外债，储备现金等价物或者存款。

从身边的观察来看，大多数人的预期与行为的确符合现在的这种情况。所以债券基金被越来越多的个人客户所接受，有个体的变化，这种个体朝着某个方向趋同的变化，就形成了趋势。用四个字总结：大势所趋。时代的选择。

今天10年、30年期国债期货涨幅分别为0.00%，-0.08%。早盘的时候30年国债有一些松动的苗头，开始飘绿，但是全天依旧比较坚挺。债券市场是很现实的，从2023年以来忠于基本面，相对稳定、长期，这也带来了从2023年以来的“债牛”。很多人都在“期待”调整，但是从今天的行情来看，市场资金有种“不舍得卖”的表现。

并且，还有个有意思的现象，给大家看看目前债市的收益率：

30年国债2.7%，10年国债2.5%，5年AAA 2.5%，三年城投2.5%，一年存单2.5%，MLF 2.5%，三个月协议存款2.5%。利率皆为二点五！

为什么说有意思？

期限利差接近0，信用利差接近0，流动性溢价接近0。

大部分金融机构负债端的成本，居然和资产端收益率一样，甚至和央妈给的钱成本都一样！造成这种现象的可能解释：市场多数的参与者笃定了利率还要下行！

这也是我们今年在文章里不断给大家讲的逻辑。还没行动起来的，从现在开始重视中长债基金的投资吧。

好了，今天就写这么多，股市行情我就不贴了。祝大家小年快乐！

写完最后一句话，时间来到了19:18分，晚上吃点饺子，度过想家的一天。

数据来源：

同花顺，截至20240129，历史表现不预示未来

财联社

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$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$$南方皓元短债A(OTCFUND|008122)$$南方中证新能源ETF联接C(OTCFUND|012832)$