今年一季度以来经济整体延续复苏态势,制造业PMI季度均值为49.7%,较去年四季度回升0.4个百分点,其中3月PMI回升至荣枯线以上(50.8%)。从经济数据的各项指标来看,走势有所分化,其中制造业恢复较快,生产和投资提速,出口受到国际市场需求回升迎来增长;但消费增长和地产修复仍较为缓慢。政策层面,两会政府工作报告中提出全年5%的经济增速目标,叠加3%的赤字率和1万亿超长期特别国债,显示今年财政政策将继续托底经济,有助于加大经济恢复力度。流动性方面,央行于2月超预期实施降准,并非对称调降5年期LPR25bp,同时在月末和春节前加大公开市场投放,资金面维持平稳宽松。债市方面,一季度受市场风险偏好下降,以及机构配置需求带动下,债券收益率下行为主,其中10年和30年国债分别下行27bp和37bp,信用利差继续大幅压缩。报告期内,本基金管理规模有所增长,我们根据市场变化对组合久期和杠杆进行了积极的调整。本基金管理人将继续本着谨慎、稳健、安全的原则,积极关注经济和政策面的变化,根据市场变化灵活调整投资策略,为投资者谋取稳定回报。