公告日期：2022-01-21

银河久泰纯债债券型证券投资基金
2021 年第 4 季度报告
2021 年 12 月 31 日
基金管理人： 银河基金管理有限公司
基金托管人： 中国光大银行股份有限公司
报告送出日期： 2022 年 1 月 21 日
银河久泰债券 2021 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 01 月 18 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银河久泰债券
场内简称 -
交易代码 006828
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019 年 9 月 19 日
报告期末基金份额总额 454,930,462.47 份
投资目标 在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资管
理，追求基金资产的稳健回报。
投资策略
本基金按照自上而下的方法对资产进行动态整体配
置和类属资产配置。本基金在债券投资过程中突出主
动性的管理，综合运用定性和定量的分析手段，在对
宏观经济因素进行充分研究以及证券市场中长期发
展趋势进行客观判断的基础上，确定资产在不同类别
固定收益资产之间的配置比例；通过积极主动的研究
分析和投资管理，灵活运用组合久期调整、收益率曲
线信用利差和相对价值等策略，在保证基金流动性的
前提下，深入挖掘价值被低估的标的券种，构建投资
组合，积极把握债券证券市场中的投资机会，进而努
力获取超额投资收益。
1、债券资产配置策略
本基金在债券配置上将采取久期偏离、收益率曲线配
置和类属配置等积极投资策略。
（ 1）久期偏离策略
久期偏离是根据对利率水平的预期，在预期利率下降
银河久泰债券 2021 年第 4 季度报告
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时，增加组合久期，以较多地获得债券价格上升带来
的收益，在预期利率上升时，减小组合久期，以规避
债券价格下降的风险。
本基金通过对影响债券投资的宏观经济状况和货币
政策等因素的分析判断，形成对未来市场利率变动方
向的预期，主动地调整债券投资组合的久期，提高债
券投资组合的收益水平。
本基金主要考虑的宏观经济政策因素包括：经济增
长、固定资产投资、库存周期、企业盈利水平、居民
收入等反映宏观经济运行态势的重要指标，银行信
贷、货币供应和公开市场操作等反映货币政策执行情
况的重要指标，以及居民消费物价指数和工业品出厂
价格指数等反映通货膨胀变化情况的重要指标等。
（ 2）收益率曲线策略
本基金通过对债券市场微观因素的分析判断，形成对
未来收益率曲线形状变化的预期，相应地选择子弹
型、哑铃型或梯形的短-中-长期债券品种的组合期限
配置，获取因收益率曲线的形变所带来的投资收益。
本基金主要考虑的债券市场微观因素包括：收益率曲
线、历史期限结构、新债发行、回购及市场拆借利率
等。
（ 3）类属配置策略
本基金依据宏观经济层面的信用风险周期和代表性
行业的信用风险结构变化，做出信用风险收缩或扩张
的基本判断。
本基金根据对金融债、企业债、公司债、中期票据等
债券品种与同期限国债之间收益率利差的扩大和收
窄的预期，主动地增加预期利差将收窄的债券类属品
种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类属品种
的投资比例，获取不同债券类属之间利差变化所带来
的投资收益。
2、债券品种选择策略
在债券资产久期、期限和类属配置的基础上，本基金
根据债券市场收益率数据，运用利率模型对单个债券
进行估值分析，并结合债券的内外部信用评级结果、
流动性、信用利差水平、息票率、税赋政策等因素，
选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。
（ 1）利率品种：本基金主要考虑绝对收益水平和利
率变动趋势，配置目标以获取资本利得为主，在信用
环境出现恶化及投资组合必须保持相当的流动性时，
作为次要防御目标。
（ 2）信用债券：在风险可控前提下，本基金将主要
配置信用类债券，以获取较高的息票收益和骑乘收
益。
本基金投资的信用类债券需经国内评级机构进行信
……
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