20223年上半年债市的主线是市场对经济修复的预期在不断修正和发生变化,进而对债券市场的情绪和不同品种债券产生相应的影响。整体看,上半年债券市场收益率水平呈现震荡下行的行情,其中一季度信用债整体表现强于利率债,而二季度利率债整体表现强于信用债。利率债方面,10年国债利率从1月初的2.82%附近先上行至2.93%后震荡下行至6月末的2.64%。货币政策方面,在稳增长的大背景下银行间流动性较为充裕,其中3月份进行了降准,6月份进行了降息,不过质押利率债和信用债的融资成本差异较为明显。
本产品在2023年上半年,基于产品的定位,以及对经济基本面、货币政策和债券市场行为的判断,主要投资经济发展形势较好区域的主体发行的城投债,高景气度行业的央企、国企产业债,国资控股的券商、国股大行发行的金融债,以及利率债等品种。在2023年上半年,产品主要通过对信用利差、行业利差、区域利差、品种利差的比较,运用久期、杠杆、信用、波段操作等多个子策略提升产品收益。