文 望京博格（转载请注明出处）

一、债基又跌了

博格持仓的中短债基金，有一天跌了万7，有两天跌了万4…两周累计跌幅超过0.2%了。

又瞅了一眼交易记录，博格在前期高点卖出1/3仓位的中短债，本来准备加仓股票基金。

由于市场没有跌破3000点，思来想去也不想动用储备资金了，现在又打算把卖出1/3仓位，再买回中短债基金。现在看来，这次操作似乎是弄拙成巧了。

近两周，十年期国债期货持续下跌，这几天看似乎差不多企稳了。博格觉得，这次中短债基金回调0.2%-0.3%就差不多了，大概率不会像去年11月份那样，回调个1%左右。

债券回调原因主要有两个：

（1）“认房不认贷”，市场认为这政策会活跃房地产市场，改变目前存量房贷逐步减少趋势，导致房贷需求增加，市场利率就不容易继续降低了。

（2）外资持有差不多3万亿人民币债券，由于各种原因外资也会减持债券，对于短期债券市场也会造成抛售压力。随着人民币汇率企稳之后，这样减持压力也会随之降低。

十年期国债收益率从最低2.5310%，回升到2.6580%位置，再往上的动力也不足了，除非国内经济复苏全面超预期，市场利率才会继续上升。

目前，这个位置博格继续持有中短债基金，而不买中长期纯债基金。

因为，万一未来经济全面企稳回升，市场利率上涨就成了必然趋势，对于债券而言，利率上涨代表价格下跌。看看这波美联储加息过程中，美国十年期国债价格跌了30%左右。

博格再强调一次：买入中长期纯债基金最佳时机是利率处于高位且利率开始下行的时候。

二、医疗终于吃了顿饺子

博格周报《关于医疗，我感觉掉入了估值陷阱》刚说了，整个医疗行业的营收下降、利润下降，似乎掉入了估值陷阱。

如果持仓的医疗基金，买的时候低估值，但是由于盈利降低，导致估值提升的话，唯有继续持有了。

话虽然这么说，但是内心陷入了深深的迷茫：“估值涨了，不仅没赚钱，还亏钱了，医疗到底怎么啦！！！”

没想到医疗今天领涨整个市场（数据截止14:00）。

涨幅靠前分布为港股创新药、沪港深创新药、恒生生物科技，说明在这个医疗板块里面，今天创新药的表现最佳。

（1）2020年一季度，医疗板块出现营收下滑7%，净利润下滑17%的。在此之后营收与利润都恢复了，并且在2020年医疗板块还是大涨的。

（2）2023年一季度，医药生物行业再次出现营收下滑4.85%，净利润下滑17%。博格期望这次跟2020年一样，在此次营收与利润回调之后，医疗板块再次涅槃重生。

持有医疗的都来点个赞！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。