基本分析是长期投资者最重要的分析方法。基本分析包含了许多种不同的比率。这次介绍其中三个很基本，也很重要的比率：本益比、ROE 及 ROA，还有三者之间的关系。

介绍

本益比 (P/E Ratio)

本益比的意义是现在的股价是公司一年获利的几倍。本益比算是基本分析中最基本也是最常用的比率。对投资人来说，本益比也可以理解为「现在的股价买进的话，公司要几年才能让我回本」。本益比越低越好，因为低本益比代表可以更快回本。

大家应该知道，要让一个数字变小有两个方法，让分子变小或分母变大。所以本益比要低，就要股价低或者 EPS 高。简单的说，本益比是用来衡量公司便不便宜的工具。顺便一提，本益比的倒数，称为收益率 (收益率= EPS 股价) 。我认为收益率才是股东的报酬率。

补充：股东赚到的钱是 EPS，不是股利。所以股东的报酬率是收益率，而不是股利殖利率。

股东权益报酬率 (ROE)

ROE 代表的是公司用自有资本赚钱的能力。这里解释一下甚么是股东权益。首先大家要知道，公司实际持有的资产，其资金来源有两个：股东出的钱 (股东权益) 及借来的钱 (负债) 。这就是会计恒等式：「资产=负债 股东权益」。一家公司如果用资产来还清负债，剩下的部分就是属于股东的钱，叫做股东权益 (股东权益=资产-负债) 。ROE 想要表达的意义是「公司用股东出的钱来赚取获利的能力」。 ROE 越高越好，因为高 ROE 代表公司可以用同样的股东权益赚到更多的钱。

要让一个数字变大有两个方法，让分子变大和让分母变小。所以 ROE 要高，就是净利要高，还有股东权益要小。这里就出现一个问题，就是股东权益变少竟然会让 ROE 变高!股东权益少可以有两种解释，一是公司很小，二是公司不小但是资金都是借来的，所以股东出的钱很少。第一种情况没有问题，但是第二种情况就有点诡异了。因为两家规模一样大，也一样会赚钱的公司，借越多钱的公司 ROE 越高。

ROE 高，合理的方式应该是增加获利，而不是减少股东权益。但是我们单从高 ROE 无法得知公司到底是很会赚钱还是很会借钱。所以，我认为接下来介绍的 ROA 是个比 ROE 更适合的分析方法。

资产报酬率 (ROA)

ROA=净利润/总资产=ROE*(股东权益/总资产)=ROE*自有资本率

另一个跟 ROE 不一样的地方在于，提高 ROA 的两个方法都是合理的，那就是提高获利和减少资产。提高获利当然是好事;而减少资产可以解释为公司已经成熟及饱和，不需要过多的资金及资产来扩展，把多余的资产退回给股东 (减资或现金股利) 也可以维持一样的获利。在这种情况，股东可以拿回一些资金用于其他投资，而且本来的公司赚的钱也没有变少。对股东来说是好事。

总而言之，ROE 和 ROA 都是用来衡量公司好不好的比率。