文章来源：众禄基金微信订阅号

2019开年以来，股市延续了去年的震荡磨底行情，何时见底反转，尚未可知。对普通投资者来讲，在这种不确定的环境下，投资什么可以获得较为稳妥的收益呢？

2018年以来，在经济弱势，流动性宽松的背景下，债券市场表现较佳，预计2019年全年货币政策将保持中性偏宽松，央行目前的预期管理连续稳定，是2018年债券牛市的基石，也是2019年债券市场的保障。当前信用市场风险处在可控范围内，短期内大规模爆发信用风险的概率较低。展望未来，债市偶有波动，但牛市有望持续。而其中，定开债基或许是个不错的选择。

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什么是定开债基？

定开债基的全称是定期开放债券基金，它是债券基金里相对特殊的一类基金。顾名思义，定开债基是指在特定的时间段才能购买和赎回的债券型基金。它是一种创新封闭式债基，采用封闭运作与定期开放相结合的方式进行运作。

定开债基通常约定在固定期限内（大多数为1年，也有少数为3个月/半年/2年/3年）封闭运作，而后进入几个工作日的开放期，可以进行集中申购或赎回。

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定开债基有何优势？

1、兼顾流动性与稳定性

定开债基采用封闭运作与定期开放相结合的方式运作，兼顾了投资者资金的流动性需求和基金表现的稳定性。

定开债在封闭期内不开放申购赎回，减少了基金份额大幅变动可能性，从而使得基金投资组合能够保持投资策略的一贯性。基金经理也可以充分发挥在择时、择券以及久期策略方面的能力空间，从而力争实现长期良好的投资收益。大多数定开债1年的封闭期也较适中，符合多数投资者对资金流动性的需求。

2、更大杠杆，基金经理操作空间充裕

债券基金投资一般都会采用杠杆策略，当债市表现较好的时候债券型基金可以通过加大杠杆来放大收益。普通的开放型债券基金的杠杆率不能超过140%，而定开债基在基金的封闭期间的杠杆率可以达到200%，这就给了基金经理更充裕的操作空间，在封闭期里可以根据市场状况更大幅度地调整仓位，由此对基金收益进行增强。在2019年流动性整体宽松，债市向好的预期下，定开债基更大的杠杆空间，就能更大程度地抓住行情带来的红利。

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以时间换空间，业绩更优异

从业绩表现看，在纯债基金中，定开中长期纯债基金近2年、3年、5年平均业绩均高于普通中长期纯债型基金平均收益。

在目前股市动荡不安的环境下，定开债基具有较高的配置价值，可在您的资产配置中充当稳健的防御角色。