近一周年度强势资产跌幅较大，受短期外部不确定性增加、MSCI年内第三次提高A股权重将正式生效、机构投资者年底实现收益影响，成交量相对比较低迷，从行业表现来看，顺周期板块表现较好，钢铁、有色、煤炭表现占优。

回顾年初以来的行情发展：

1）A 股2019年以来的上涨9成可归因为估值扩张，当前位于波动中枢偏高的位置；CPI未来几个月或超预期上行，带动无风险利率（十年期国债）上行；

2）与此同时，CPI上涨主要来自猪通胀，且2020年1-2月份后确定下行，所以稳增长（财政）政策明确，经济跌不多。　

展望后市，预计高位区间震荡、不会有大的风格切换、高估值行业受压制多一些。在方向上预计上证3000点将再次成为强压制区域，大概率呈现顶部震荡态势，波动区间为（2800，3000）。

在结构上，一是基于大背景、政策力度、估值与涨幅等因素考虑，风格切换不会剧烈；二是在整体估值难以提高的背景下，前期估值扩张较多的板块调整压力较大。