一季度经济整体较弱,尤其是3月份突然爆发的疫情打乱了整体经济的节奏。地产端陆续释放出一些风险信号,对投资和消费均产生了较大的负面影响,虽然基建订单和配套资金陆续到位,但是对冲力度需要在后面几个季度才能陆续体现。海外局部区域冲突对供需本已紧张的商品价格造成较大的冲击,进一步推高了整体商品的价格水平,国内外价格指数均在一季度出现了上行压力。中观方面一季度先进制造业尚且表现较好,但后继订单趋势有趋弱的风险,消费整体一般部分子行业表现有一定的亮点,上游行业因各因素叠加景气度较好。权益市场资金角度来看,不断超募的IPO与募集不断新低的公募形成了鲜明的反差,也打破了权益资金供需的弱平衡。本基金在一季度后期对成长行业进行了一部分减配,加配到风格偏价值的银行、周期等行业,并加大对长期仍有较好前景的成长股保持密切关注,寻找价格合适、逻辑顺畅、景气度无忧的个股,在合适的时间对这些个股加大配置力度。