#长债VS短债，你会Pick谁？# 我会选择短债基金，未来一周的天气我认为：晴晴晴晴晴。我认为震荡市是需要配置一些纯债类基金的，尤其是短债基金。由于其相对低的风险性和较高的流动性，短债基金几乎可以匹配所有的投资者，尤其是那些不愿意承担过高风险的稳健型投资者。

短债基金，顾名思义就是投资短期债券的纯债类基金，“较短久期”与“债性纯正”是它的两大鲜明特征。大部分短债基金是完全不投资股市和可转债的，但是短债基金投资范围也比较广，投资范围主要包括中期票据、同业存单、短期融资券、企业债、公司债、银行存款、国债、金融债等金融工具，净值增长较为稳定。相比传统的债券基金，短债基金因其投资债券的剩余期限较短，因此风险相对较小、走势也更平稳。短债基金一般具备灵活买卖的高流动性属性，因此流动性会更好。

而相对货币基金，短债基金的投资限制更加宽松，且波动比货币基金弹性更大。而从手续上来看，一般短债基金的手续费也普遍较低。

相较于中长期纯债基金，我认为短债基金优势主要体现在以下几点：首先是流动性相对更好，当我们有资金需要时，这类资金赎回变现能力更强。其次，近年来如果对比相关指数会发现，短债基金收益与中长期纯债基金的收益差距已相对较小。再次，短债基金回撤控制能力相对突出，能够较好地平抑组合波动；短债基金所投资的债券剩余期限一般在1年以内，短久期信用票息策略优势凸显，静态收益或能够较好地覆盖资本利得亏损部分。

我们在选择中短债基金的时候，尽量选择历史业绩优秀、波动和回撤较小、成立时间长、产品规模适中、机构占比不太大的产品，管理费、托管费、销售服务费更低的产品。比如招商鑫悦中短债C（006630），该基金18年11月30日成立，基金规模10.37亿元，规模适中，近一年收益率3.15%，成立以来收益率21.37%，历史各周期收益都不错。近一年最大回撤0.19%，回撤控制的还是不错的，夏普比率4.94，性价比也很高。波动率0.32%，波动也较低，我认为这就是一只非常不错的中短债基金！适合稳健型投资者选择。

总之，随着近年来无风险利率下行，中短债基金的优势还是比较明显的。相较于其他的现金管理类流动性工具，短债基金因追求流动性与收益性的平衡，配置价值不断抬升。我认为，我们在配置一些中短债基金的同时，还可以运用“哑铃策略”，一方面配置一部分具有较好流动性及安全性的短期纯债基金；另一方面选配具有较强久期择时能力的中长期纯债基金，比如招商招悦纯债C（003157），该基金近一年收益率为5.19%，二者灵活配置，应该能够较好的兼顾风险与收益。在权益类资产大幅波动的时候，这类资产也可以起到“压舱石”的作用。@招商基金

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