不知不觉已经定投了2年多了，从21年底以来的这一波调整，确实让大家很伤，中间还不乏出现2022年4月，以及2024年初这种大级别的波动，阿阳这两年在讨论区也和大家一起感受情绪的起起落落，也面临过悲观时刻，思考过是否该停止扣款。但是，有些时候可能熬着熬着，也就走过来了。

回顾过去一段时间的行情，当然也有投资者说，如果我们选择其他风格会不会好一些，比如说你看红利不是涨的挺好么？又或者有人问，为什么要在高位定投，市场估值低位的时候一次入场不好么？

其实阿阳想说，对于投资而言，回顾过去，只有一条“正确”的路，但是往前看，却有无数可能。如果凡事想要追求精确，对自己会产生巨大的压力不说，也容易求到“精确的错误”。投资中，可能需要一些弱者思维，比如我们如果无法精确预测短期行情，那么就找一些中长期有着不错参考价值的指标，跟随这些指标进行观察，然后投资。

对于当前来说，市场估值处于低位，基本面持续在修复，阿阳当然不自负的认为，持续定投一定能在短期“回本”，但是作为一个看好权益市场投资价值，重点想要跟踪市场贝塔的投资者来说，此时选择继续布局，是一个长期投资者应该做的事。

定投计划回顾：

博道中证500增已定投106期，截止昨天（3月26日）定投收益-7.5%，定投已突破100期的大关，因为是定额定投，随着100期过去后，后续的投入对于组合的影响开始降低，后续对于择时的重要性也会降低，更多就是持续扣款，保持低位投入的节奏。

市场观点：

1、估值修复结束了么？

市场估值的问题也不赘述了，宽基指数无论从估值还是风险溢价，都处于低估区域，反弹之后最多也就是从95%以上分位数，回到80%-90%这个区间，仍然偏低估。

1-2月经济/金融数据的解读已经比较多，相信大家也了解了不少。2024年经济开门红问题不大，也有不少持续复苏的迹象出现，对于基本面，投资者还是有一个思路需要转变，那就是23年经济预期持续波动，但是24年对于经济修复或者说政策对于经济的态度，是有一定的锚定效应的。年内实现5%的经济增长，相信匹配的逆周期政策也会不断推出，基本面持续下滑可能性不大，那么投资中，咱们也不要太担心出现23年持续波动的情况。

2、市场生态有变化么？

近期市场主要在讨论，长线资金持续申购宽基ETF，这会不会改变市场生态，或者说如果资金集中在指数成分股，会不会对指数增强产生影响。

（1）跟踪宽基指数的ETF从年初至今确实有显著流入，根据choice数据显示，年初至今宽基规模指数份额增长了3900亿份，相对于风格和行业ETF份额是下降的。如果分不同的宽基指数来看，重点是申购了沪深300/上证50，其次是中证500，中证1000。

（2）阿阳认为这个事情对量化指增的影响可以分为两个方面，一方面是宽基指数可能会相对强势，可能部分投资者会感受到自己的持仓跑输指数的情况，那么围绕指数的投资会相对合适。另一个方面，量化策略也不会一成不变，因为短期来看，决定指数增强策略涨跌幅的，更多还是指数（贝塔）的波动，长期来看，量化模型也会陆续迭代调整去适应市场环境，相信量化团队的能力，在不同市场环境也能找到更多超额收益。

#晒收益#