2024年中期报告已悉数出炉，基金经理们对后市演绎有哪些展望？
兴证全球基金旗下基金产品2024年中期报告已悉数出炉。基金经理们对过去半年的整体市场走势如何评价？对后市演绎又有哪些展望？本文摘编了公司旗下部分基金的最新观点，来看看基金经理对过去和未来一段时间投资环境的研判吧。
FOF产品线
兴全优选进取FOF：当前阶段需要对权益类资产更加积极一些
林国怀
兴证全球基金总经理助理、FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监
兴全优选进取三个月持有混合FOF、兴全安泰平衡养老三年持有混合FOF、兴全安泰积极养老五年持有混合发起式FOF等基金基金经理
从纵向的历史比较以及横向的国际比较来看，当前的A股和港股市场的估值均处于较低水平，但同时企业的盈利数据也处于一个历史较低水平，这个和我们当前正处于“加快产业转型升级、加快新旧动能转换”的关键节点有一定的关系。未来随着“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”的推进落实，经济环境有望改善，投资者信心也将逐步恢复。基于以上判断，我们认为当前阶段需要对权益类资产更加积极一些，但依然需要保持基金持续稳定的风险收益特征，控制与业绩比较基准的偏离幅度。
我们团队对于资产配置策略一贯的思路是：以业绩比较基准为起点，在基金合同约定的可投资范围内，我们积极挖掘市场上不同风险收益特征的新（细分）资产类别，从定性和定量角度来分析新（细分）资产类别与原有组合的业绩相关性以及收益来源的差异性。在控制与业绩比较基准的跟踪误差的前提下，确定新纳入（细分）资产类别的战略配置比例。在日常跟踪中，持续比较各（细分）资产类别、投资标的之间的投资性价比，进行适度的战术性调整。我们希望通过“多资产、多策略”的配置思路，力争达到平滑组合波动率、优化组合贝塔的效果
兴全安泰稳健养老FOF：密切关注房地产下行周期以及企业居民修复信心的节奏
刘潇
兴全安泰稳健养老一年持有混合FOF、兴证全球安悦平衡养老三年持有混合FOF、兴证全球优选稳健六个月持有债券FOF（共同管理）基金经理
上半年市场在不断计入房地产下行周期的经济前景，这一前景成为当下资产以及风格走势的核心驱动因素。我们认为当前极低的权益市场估值和极低的国债收益率水平已经较为充分反映了这一前景在未来相当长时间的负面进展。
展望下半年，我们仍然对权益市场抱着可以作为的态度：一方面是表观估值足够低给与了充分的价格保护。另一方面我们也看到越来越多的上市公司更加注重股东回报，通过分红或者回购的方式去实现股东价值而非过度投资，这将使得公司价值具备更加坚实的基础。最后，我们仍应密切关注房地产下行周期以及企业居民修复信心的节奏。
另外，我们也看到经济的长周期约束仍需面对，其中较为重要的是收支分配问题、产业结构问题、国际化以及国际关系问题。这些问题在长周期对我们的生产率提升和需求总量造成了制约，其影响范围和程度也在近年逐步扩大，成为了市场越来越不能忽视的因素。二十届三中全会释放出新一轮财税体制改革的信号，对长期解决收支分配问题指明了方向。
未来的投资将在经济短周期表现、长周期约束以及市场预期波动中去取得平衡，在产品管理中要实现对这些要素的全面关注。
兴证全球优选稳健FOF：综合考量固定收益类资产的风险和收益来进行组合调整
刘潇
兴全安泰稳健养老一年持有混合FOF、兴证全球安悦平衡养老三年持有混合FOF、兴证全球优选稳健六个月持有债券FOF（共同管理）基金经理
丁凯琳
兴证全球优选稳健六个月持有债券FOF（共同管理）、兴证全球优选积极三个月持有混合FOF（共同管理）基金经理
对于固定收益类资产，近几年来国内债券市场的绝对收益率和信用利差水平持续走低，我们会综合考量这类资产的风险和收益来进行组合调整，包括在组合久期、信用暴露、细分资产类别等方面做好控制和品种优化。我们尤其注重多策略、多资产的配置，以此来分散组合的收益来源、优化组合的风险特征，力争实现长期稳健增值的目标。
本基金是一只稳健型的普通FOF产品，权益类资产的配置中枢为10%，我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。
$兴全优选进取三个月持有(FOF)A(OTCFUND|008145)$
$兴全安泰稳健养老一年持有混合(FOF)A(OTCFUND|010266)$
$兴证全球优选稳健六个月持有债券(FOF)A(OTCFUND|015377)$
风险提示：本文观点均摘录自兴证全球基金各基金2024年中期报告，具体观点详见报告原文。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。
