今年第二十期的老娘舅“倾听基金经理”来了。全方位展现基金经理风貌，突出基金经理的洞见，用真心话和大白话呈现专业投资人的所思所想。本期嘉宾是来自中庚基金的基金经理丘栋荣——

中庚基金 丘栋荣

履历：丘栋荣先生，副总经理，工商管理硕士，历任群益国际控股有限公司上海代表处研究员、汇丰晋信基金管理有限公司行业研究员、高级研究员、股票投资部总监、总经理助理。现任中庚基金管理有限公司副总经理兼首席投资官。

采访开始……

1

你坚持的投资策略是？

“原教旨主义”价值投资策略，即低估值价值投资策略。它以不确定性定价为核心，以价值策略为基础，以风险管理为基石。

2

怎样看四季度市场？

当前权益资产基本面风险没有完全释放，但是市场估值已经回落至历史均值下方，低于熔断时2638点的估值。无风险资产回报处于历史均值下方，较难抵御通胀、利率波动等风险，吸引力减弱。以沪深300、中证800为代表的权益资产风险补偿高于历史均值，隐含的风险溢价超7%，极具吸引力。综合来看，目前比较看好的就是股票、权益类资产。

3

投资机会存在于哪些领域？

我坚持的价值投资策略主要基于PB-ROE自下而上选股，以ROE的不确定性为研究核心。所以，我会更加关注一些低估值、确定性不高、被市场低估的公司。

4

近1年最难忘的经历是？

每一次投资都是不确定的，成功的投资不会取决于一次成功的投资案例、买到一只牛股、追踪到热点主题……主要取决于我们富有生命力的价值投资策略体系，基于这个体系，我们提供专业的人才和高效的组织，只有这样才有可能获得超额回报。

5

做好基金经理最重要是？

作为主动基金经理，独立性是最重要的。独立性的真实前提一定是竞争优势，只有这样，我们才能做出独立的决策。

6

最想对基民说的一句话？

权益资产，始终是高风险资产，投资者需要更多关注风险。

7

一句话形容你的投资风格？

以不确定性定价为核心的“原教旨主义”价值投资策略。

8

你会和别人抱团选股吗？

不会，我的个股选择策略，主要基于PB-ROE自下而上选股，以ROE的不确定性为研究核心。

9

你的最大乐趣和最大挑战是？

在不确定的投资世界中，能够不断进化自己。

10

给你一千万，你会去投什么？

我个人的风险偏好较高，所以会选择权益类基金。但是对于投资者而言，需要根据自身的风险偏好选择适合自身风险承受能力的产品。

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管基金和管理自己钱的区别？

我们的价值投资策略体系不是为自己服务，也不是为了打造明星基金，而是为了满足客户真实的投资需求，力求通过我们的专业投资为客户获取有效回报。

不同的客户真实需求可能差异非常大，专业机构投资者的需求可能和个人投资者的需求很不一样。因此，在管理具体产品、构建具体投资组合时，我们首先要从客户需求出发，即使是在同一策略、同一阿尔法来源基础上，也要考虑如何做不同的组合管理才是真正对客户最有利的。

（老娘舅：丘栋荣拟担纲的中庚价值领航混合基金正在发行。）

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未来10年最有价值的资产是？

当前无风险资产回报处于历史均值下方，较难低于通胀、利率波动等风险，吸引力减弱，而权益资产相对吸引力更高。

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希望打造什么样的投研文化？

我们用三个词：独立、审慎、探索。

独立性是我们投研体系中非常基础的一点。独立性的核心是不相关性，就是我们做的决策和其他外部因素不相关。独立性不只是逆向思维，不是一定要站在市场的对立面。独立性的真实前提一定是竞争优势。只有基于竞争优势，我们才能做出独立的决策。

审慎是做决策的重要品质。我们做决策一定要审慎，但不代表保守。更多代表我们所做的决策，都是基于充分足够事实逻辑支持。不管这个决策是激进，还是保守，都必须经过充分的研究和逻辑支持，有足够多的讨论和准备。这就意味着我们要有充分的、有竞争优势的研究和体系的支持。

探索是要有足够的好奇心，有强烈的求知欲望，在不确定性的投资世界中，能够不断进步，我们需要很强的学习能力和自我发现能力。

老娘舅关于这位基金经理的提问就到这里了，大家还有什么问题想问的吗？

（来源：理财老娘舅的财富号 2018-11-27 09:33） [点击查看原文]

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