上半年市场经历了比较大幅度的波动,背后的原因我们认为是以下几点:海外来看,美股通胀数据呈逐月上升态势,加息预期升温,俄乌战争爆发;国内疫情反复,上海及其他城市封城担忧对经济造成影响,因而资本市场反应剧烈,各类指数大幅下跌,而随着疫情的稳定,复工复产的逐步恢复,指数也率先从底部反弹,反弹幅度较大的板块也是跟经济和疫情影响最相关的一些板块,而汽车反弹力度最大,我们认为既符合前面的逻辑,也是政策支持力度最大的方向之一,同时从行业景气度看,也印证了这一逻辑。
二季度指数经历了快速下跌和暴力反弹,我们对组合进行了相应的调整,我们相信经历过政策托底,随着复工复产逐步开展,经济处在缓慢恢复中,更适合自下而上基于行业和基本面进行投资,主要看好新能源汽车产业链、光伏,军工,高端制造等景气度好且长期成长空间大的行业。