— A 股 —

5月5日，早盘三大股指走势分化，沪指维持红盘震荡，创业板指逆市回调，早间一度跌超3%，随后跌幅明显收窄。盘面上，农业、医药商业、军工、家电板块集体上行，汽车整车、物流、次新股走强，券商股领跌，旅游、酒店板块较低迷。总体而言，个股呈普涨态势，两市近3500股飘红，超150股涨停，今日成交达9000亿元。

截止收盘，沪指报3067.76点，涨0.68%，成交额为4094亿元；深成指收报11046.38点，涨0.23%，成交额4916亿元；创业板指收报2288.4点，跌1.33%，成交额1761亿元。

板块上，农业、汽车、能源板块涨幅居前，证券、贵金属、化工板块跌幅居前。

当前市场风险已有所释放，随着美联储加息落地，在中概股表现逐步恢复常态化与稳增长政策不断推进下，市场有望迎来修复。从中期角度看，中国内需空间大、韧性强，政策空间相对充足，政治局会议政策定调积极，有助于提振市场情绪、稳定市场信心，后续 “稳增长”实际举措落地情况及疫情防控进展将是市场能否持续恢复的关键。

经历前期调整后，A股估值已经回到历史相对低位水平，上证指数3000点附近对应的估值水平已经接近历史相对极端的底部时期，估值优势已经非常突出。同时近期大股东、高管净减持规模已明显收窄，公司回购规模和数量提升，股票ETF份额持续增加，均表明目前A股的配置价值已经非常突出。在市场磨底的过程中，切忌盲目杀跌，基于对国内长期向好的趋势以及目前投资性价比突出的优势，建议投资者不宜过度恐慌和悲观，保持信心，理性选择具备长期成长逻辑的行业，重视业绩增速强劲的优质公司，耐心逢低布局，长期持有。

行业上，以新能源汽车和光伏为代表的高景气赛道的投资性价比逐渐提升。该类股票在行业景气度高涨的驱动下，业绩和股价未来或将持续得到支撑。此外短期被政策打压的互联网、医药等行业，利空风险已逐步释放，我们建议在这些行业中精选被错杀的个股进行布局。

— 港股 —

5月5日，港股早盘大幅高开，恒指一度冲高涨近2%，随后震荡回落并于尾盘转跌。盘面上，医药、地产板块走弱，教育股分化，能源、有色、消费板块走强。截至收盘，恒生指数收跌0.36%报20793.4点，恒生科技指数跌0.14%报4258.88点，恒生国企指数跌0.28%报7117.75点。大市成交1007.26亿港元，南向资金净卖出8.51亿港元。

板块上，能源材料、食品零售、汽车等板块涨幅居前，医药、银行、房地产等板块跌幅居前。

节前中央政治局会议强调要促进平台经济健康发展，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。高层的表态基本打消了市场对互联网平台经济监管不确定性的担忧，长达两年之久的互联网平台强监管态势或将出现转向，此举也被市场解读为是互联网科技行业的“政策底”，极大地提振市场资金对互联网科技行业投资信心。

从中长期来看，我们依然看好港股科技板块左侧布局的机会。科技板块是香港市场的独有特色之一，在恒生指数中也拥有举足轻重的权重，因此前期科技板块企业股价巨幅波动之下，香港市场同时出现了较大幅度的调整。我们认为，整体而言包括科技板块企业在内的成长股估值在调整后已具备一定吸引力，并且从监管风险的角度来看，外部不确定因素有望在2022年得到边际改善。综合未来较大的发展空间，中长期来看，具备核心竞争力的科技公司有望给投资者带来超额收益。因此，我们认为目前可以用长期的思维来进行短中期的一个配置，在超跌的板块中寻找机会，站在一两年的周期里来看，机会远大于风险。

数据来源：Wind，截至2022年5月5日。