双十一临近，要不要把“折扣力度超大” 的沪深300也加入购物车？我们来讨论一下吧～

又到了一年一度的“双十一”，看着满满当当的购物车，我忽然发现自己记忆力不太好。我当初学习网购，是为了省钱！我当初学习理财，是为了赚钱！结果网购学会了，钱没省下来反而花更多了。理（Li）财倒是学会了，但是钱好像也“离（Li）”我而去了。A股的折扣力度好像比心仪的产品还要多，就拿这个酬宾惠民的“购物节”来说，从2009年11月11日以来，在10个“11月11日”的交易日里（还有两个双十一为非交易日），沪深300共发生了五次 “打折”，这十个交易日平均下跌0.04%。

（以上数据来源于wind，截至 2022/11/4，过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）

人类从历史中学到的唯一教训就是人类没有从历史中吸取任何教训

——黑格尔

难道我们应该从理财“遭遇”中吸取一些教训，管好自己的双手才是明智的？格雷厄姆在《证券分析》中说过“长期投资者要防止自己从近期的负面体验中学习过多”，也许这才是双十一正确的打开方式。就像李录老师说的“（面对投资的态度是）如果你最喜欢的餐馆里牛排的价格下跌了一半，你会吃得更香才对”。那么现在2022年双十一快到了，“沪深300”这块牛排打折了吗？

如我们在此前的文章中反复跟小伙伴们说的，我们投资的风险很大程度上是取决于我们支付的价格。对于指数来说，我们可以通过各项估值指标交叉验证。在其他条件相同的情况下，被很多人称之为“回本期限”的市盈率PE越低，安全边际越高，相对来说就更便宜。截至2022年11月4日，沪深300的PE（TTM）约为10.92倍，约处于历史分位的15.64%（即只比历史上15.64%的时期高），如果横向对比，还明显低于美国标普500和德国法兰克福等指数。市净率（PB）是我们为财务报告中列出的公司资本净值总额所支付的股票价格，沪深300的PB仅为1.28倍，约处于历史分位的3.24%，确实是打“骨折”的节奏。根据投资“风险越大，要求的报酬率越高”原理，普通股股东投资企业的风险大于债券投资者，因此，普通股股东会在债券投资者要求的收益率上再索取一定的风险溢价。从历史数据来看，虽然权益报酬率和债券收益率均有较大波动，但两者之间的差额（即股权风险溢价）是相对稳定在一定区间内的。而当前沪深300相对于10年期国债投资的股权风险溢价升至了6.45%，历史分位点已经攀升至了84.30%（即沪深300相对于10年期国债投资的吸引力比历史上84.30%的时期要高）。如此看来，当前沪深300确实是在折扣酬宾。

（以上数据来源于wind，截至 2022/11/4，过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）

作为A股优质上市公司的部分所有权（更多关于沪深300的介绍见往期文章，建议小伙伴们购买之前还是需要多了解该指数，对我们究竟赚的是什么钱做进一步的了解，毕竟我们买件衣服都要货比三家，何况是更大金额的投资呢），也许我们应该趁着双十一沪深300这块“牛排”打折的时候多买一些才对。对此我们也做了个简单的历史回测。我们如果从2009年开始，每年双十一（如果是非交易日则取前一交易日）按收盘价买入1万元沪深300，截至2022年11月4日账户金额将提升至16.60万元，年化收益约为4.44%，看上去收益率确实差强人意。但考虑到今年以来由于内忧外患的叠加影响，A股市场整体疲弱导致沪深300出现了比较大的回撤，估值确实处于“洼地”状态，这种情况下还能获得这个收益我们也就释然了。如果后续A股市场整体回暖，风险偏好回升带动估值修复，沪深300这个多元化投资组合同风而起，我们的投资收益率将有望得到一定的提升。

（以上数据来源于wind，截至 2022/11/4，过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）

也许，这才是双十一正确的打开方式。

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