摘要：本期趣谈指数和大家聊聊全球最佳选股者彼得林奇是如何定投的～
此前我们在文章中多次与小伙伴们聊到彼得林奇，他被誉为“全球最佳选股者”，他一直强调：
“如果你想要自己的资产在未来比现在增值得更多，那么你就应该把大部分资产投资到股票上。即使未来两三年甚至五年是大熊市，股市跌得让你后悔根本不应该买股票，你仍然应该把大部分资产投资到股票上”。
彼得林奇还强调，只要投入足够多的精力，业余投资者可以比专业投资者业绩做得更好。但对于那些不愿意花费太多精力在枯燥无味的财务报表分析和业务跟踪的投资者来说，彼得林奇推荐了一个简单的定投策略：在每年1月31日定投1000元，而比这“更有勇气的计划”是，除上述的定投计划之外，指数每跌10%则另外追加1000元。
那么，这两个策略在A股的表现怎么样呢？我们可以做一个简单的测算。
“简单定投策略”收益测算
沪深300指数发布于2005年4月8日，假设我们从2006年开始，于每年1月最后一个交易日定投1000元，截至2022年12月30日（下同）,累计投入17000元，账户价值将升至29172.2元，获利约71.60%，IRR（内含收益率，指预期达到的报酬率，该指标越大越好）约为5.79%。如果我们能够机智地在指数发布当月（2005年4月）底就开始第一笔定投，则累计投入18000元，账户价值将升值至34804.97元，IRR约为6.64%。
“更有勇气的计划”收益测算
继续假设，我们的第一笔定投开始于沪深300指数发布的初期（2005年4月），之后每个月的最后一个交易日，指数相对于1月底的跌幅均超过10%，按照“更有勇气的计划”，我们将额外投入1000元，最终我们投入的总金额为53000元，账户价值会在2022年底升值至93896.33元，获利77.16%，但可惜的是IRR降低至了6.11%。可见这个“勇敢者游戏”在A股并没有起到一个很好的优化作用，这或许是因为沪深300指数快速回撤的时间大多数集中出现在牛市后半段，我们在指数相对年初下跌10%的时候进行“抄底”，这一操作很多时候反而变成了牛转熊时期的“接飞刀”。假如我们在2008年和2018年沪深300快速下跌的时候按捺住双手，避开了这两年大熊市的19次“抄底”，即我们仅投入34000元，账户价值最终将升至61978.65元，IRR升至6.67%，略高于定投计划。但站在事前，我们确实难以判断面对大幅回调，是否需要勇敢地伸出双手拥抱“飞刀”，亦或是应该耐心等待疾风骤雨平息。因此，总体来看这个“更有勇气的计划”的性价比并不高，劳心劳力还不如进行每年1月定投这一简单的定投策略。不过正如彼得林奇所言：“炒股跟减肥一样，决定最终结果的不是头脑，而是毅力。”这个定投计划最考验我们的，实际上是需要我们持之以恒，做到“不为耸人听闻的利空新闻标题所动，坚持投资股票”。
数据来源：wind，前海开源基金，截至2022.12.30，过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
我们在之前的文章里提到过，西格尔教授等人通过对全球19个国家的金融市场超过100年的数据研究告诉我们：长期来看，股票的表现是明显优于长期债券的。西格尔教授断言：
“尽管那些持有多样化投资组合的投资者如果有足够的耐性进行长时间等候的话，他们最终会收复全部失地，但是，确保获得超额收益的最佳途径仍然是以低于历史估值的价格买入股票。”
尽管2023年迎来了开门红，但在“创伤后遗症”之下的A股估值仍然具有比较高的性价比，截至1月5日，沪深300指数的PE（TTM）仅为11.41倍，处于历史分位的21.9%，相对于13.45倍的中位数仍然具有一定的折扣，因此，目前依旧是大家布局沪深300指数比较好的时间。
数据来源：wind，前海开源基金，时间截至2023.01.05，过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
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风险提示：投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎。
