上半年前四个月A股被突如其来的内外“黑天鹅”事件冲击,市场出现了极度悲观情绪的集中宣泄。投资者对地缘政治冲突、大宗商品价格暴涨导致的通胀压力、美联储加息等因素反应过度,同时受国内各地疫情反复影响,市场出现了明显的超跌。五月以来A股无视海外资本市场动荡展开了强势反攻。本基金标的指数MSCI中国A股指数自四月底以来触底反弹超过20%,但综合来看上半年仍然表现不佳。本基金A类份额上半年累计下跌8.53%,C类份额累计下跌8.62%。为了对抗高企的通胀,美联储于6月份历史性加息75BP,并在FOMC会议纪要中新增了“坚定致力于让通胀回到2%的目标”的相关描述。我们判断,在当前通胀高企的背景下,鹰派的立场更有利于美国以较小的代价降低通胀,后续美联储大概率仍将维持强硬的鹰派政策立场,但美联储货币政策对市场影响最大的预期发酵阶段已经过去,对国内资产价格的影响将让位于国内基本面,近两个月中美股市截然相反的走势也验证了我们的观点。站在当前时点展望,俄乌冲突长期化,升级的可能性小,对市场冲击高点可能已经过去。伴随着疫情的显著缓解,常态化核酸检测等措施下,预计未来疫情持续可控,市场信心得到明显修复,经济发展和疫情防控将更协调。国内货币政策“以我为主”依然宽松,财政方面一揽子纾困政策在二季度已加速落地,下半年稳就业政策不断出台,国内经济有望在下半年加速复苏。经过持续回调,本指数的估值压力得到了进一步的释放,投资性价比持续提升。我们建议投资者树立正确的长期投资理念以对抗短期市场的不确定性。对于长期投资者来说,持有期间或许会有剧烈的波动,这些波动可能耐人寻味,但却如同千里之外的暴风雨和大海的落潮一样,对长期投资者来说无关紧要。一般的投资理论认为随着持有期的变长,投资的不确定性变大,风险是更大的,但是对于绝大多数普通投资者来说,随着持有期的延长,尽管期间经历股灾或者黑天鹅的机会可能会更大,但投资者获得正收益的概率却更大了。因此我们希望本基金的持有人都能沉下心来,淡忘市场短期波动,摒弃交易冲动,通过长期投资经过充分多元化的指数基金从而分享中国繁荣发展的时代红利。
作为一个被动指数基金,本基金将依然遵循一贯的投资逻辑,力争实现对标的指数的有效跟踪,为持有人提供与之相近的收益。本基金持续关注成分股的基本面变化情况,通过监控成分股负面信息及其影响,及时对“地雷股”进行出清,并通过新股申购及现金管理等较低风险的方式对基金业绩进行一定的增厚,积跬步以致千里,力争在紧密跟踪业绩比较基准并追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的同时,能够为持有人贡献一定的业绩正偏离。